Обращающиеся ценные бумаги

Фактическая цена реализации или иного выбытия данных ценных бумаг принимается при выполнении хотя бы одного из следующих условий:

  • если фактическая цена соответствующей сделки находится в интервале цен по аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаге, зарегистрированной организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату совершения сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев;

  • если отклонение фактической цены соответствующей сделки находится в пределах 20% в сторону повышения или понижения от средневзвешенной цены аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги, рассчитанной организатором торговли на рынке ценных бумаг по итогам торгов на дату заключения такой сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев.

Фактическая цена сделки принимается в случае отсутствия информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам, если указанная цена отличается не более чем на 20% от расчетной цены этой ценной бумаги, которая может быть определена на дату заключения сделки с учетом конкретных условий заключенной сделки, особенностей обращения и цены ценной бумаги и иных показателей, информация о которых может служить основанием для такого расчета.

При определении расчетной цены:

  • акции — налогоплательщиком самостоятельно или с привлечением оценщика должны использоваться методы оценки стоимости (при определении цены налогоплательщиком самостоятельно используемый метод должен быть закреплен в учетной политике налогоплательщика);

  • долговой ценной бумаги — может быть использована ставка рефинансирования ЦБ РФ.

Содержание

Рынок ценных бумаг

Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. securities market, англ. stock market, англ. equity market) — совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Инфраструктура рынка ценных бумаг

Часть Описание
Функциональная Фондовые биржи, внебиржевые торговые системы, альтернативные торговые системы.
Инвестиционная Банки, брокерские и дилерские компании, небанковские кредитно-финансовые организации (НКФО).
Техническая Клиринговые и расчётные организации, депозитарии, регистраторы (то есть это те организации, которые способствуют организации сделок).
Информационная Информационные и аналитические агентства (например, РБК), аналитические издания, деловая пресса (например, Financial Times).

История

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто связывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. С середины XX века им на смену пришли опционы и фьючерсы, а в начале XXI века — синтетические деривативы, такие как кредитно-дефолтные свопы. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях.

Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Основная статья: Фондовый рынок в России

В условиях командно-распределительной экономики СССР движение финансовых потоков определялось решением партийных и финансово-экономических органов, поэтому условий для возрождения фондового рынка, который существовал до революции 1917 года, оставались неблагоприятными до начала 1990-х годов . На месте официального фондового рынка существовал лишь так называемый «чёрный» рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) в России начал возрождаться в первой половине 1991 г. после того как было принято Постановление Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Однако долгое время низкий уровень финансово-экономической подкованности населения страны в целом, не позволял рынку развиваться. Ситуацию также осложнили махинации с приватизацией в 1993—1994 годах. Динамичное развитие легитимного фондового рынка началось лишь после возобновления роста российской экономики в начале 2000-х годов.

  • Март 1993 года — создание Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ.
  • 1996—1997 годы — начало торговли негосударственными ценными бумагами на биржах Москвы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) начала лицензировать организацию торгов по ценным бумагам. К торгам подключались региональные валютно-фондовые биржи (Самара, Ростов-на-Дону, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург). На декабрь 1997 года на ММВБ обращались 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ.
  • Август 1998 года — финансово-банковский кризис. После 17 августа средние дневные обороты рынка упали в несколько раз.
  • 1999 год — рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Российские акции в 1999 г. были самыми быстрорастущими в мире. Одна из причин успеха — внедрение биржами листинга ценных бумаг, что означало наличие определённых гарантий качества финансовых инструментов.
  • 2000 год — начало размещений на ММВБ облигаций ряда крупных российских банков и финансовых компаний (Внешторгбанк, Гута-банк, Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал и др.).
  • 2001 год — возможность заключать и исполнять сделки РЕПО с корпоративными ценными бумагами.
  • 2002 год — начало торгов по облигациям внешних облигационных займов РФ (еврооблигациям).
  • 2004 год — общий оборот сделок на фондовой секции ММВБ достиг $142 млрд. Был создан институт биржевых специалистов, призванный развивать ликвидность по акциям «второго эшелона».
  • 2006 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $500 млрд.
  • 2007 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $1,1 трлн.
  • 2008 год — суммарный объём торгов на всех рынках группы ММВБ составил $5,8 трлн.

Классификация

Способы классификации

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

  • По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).
  • По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов, рынок государственных и муниципальных ценных бумаг).
  • По форме организации (организованный и неорганизованный)
  • По форме обращения (биржевой и внебиржевой)
  • По территориальному принципу (международные, мировые, национальные и региональные рынки).
  • По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).
  • По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).
  • По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).
  • По другим критериям.

Классификация по характеру движения ценных бумаг

  • Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным (IPO) или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.
  • Вторичный рынок (англ. secondary market) — рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей.
  • Третичный рынок охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга, ценными бумагами. Его также называют внебиржевым рынком или OTC (от англ. over the counter market). Третий рынок традиционно использовался в качестве площадки крупными пакетами акций между институциональными инвесторами. С развитием интернета он стал доступен для частных инвесторов.
  • Четвёричный рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network.

Показатели состояния рынка ценных бумаг

Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

Основным из них является отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объёма находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объём капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объёмом капитализации объём обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота соответствующего финансового инструмента к объёму капитализации рынка.

Модели рынка

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

  • Небанковская модель (например США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
  • Банковская модель (например Германия) — посредниками выступают банки.
  • Смешанная модель (например Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Регулирование рынка ценных бумаг

Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю.

Международные регулирующие органы

С целью выработки единых стандартов на рынках ценных бумаг, анализа и обобщения опыта работы на различных национальных рынках ценных бумаг созданы международные организации.

  • Международная организация комиссий по ценным бумагам — объединяет национальные органы регулирования рынка ценных бумаг.
  • Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA). В ассоциации состоят крупнейшие банки-участники рынка еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции.
  • Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — саморегулируемая организация, занимающаяся преимущественно внебиржевыми рынками.

Национальные регулирующие органы

Великобритания

  • Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (Financial Services Authority, FSA, с 2013 года Financial Conduct Authority, FCA)
  • Саморегулирующаяся организация по ценным бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Authority, SFA)

Российская Федерация

  • Служба Банка России по финансовым рынкам

США

  • Комиссия по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and Exchange Commission, SEC)
  • Федеральная резервная система
  • Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), регулирующая торговлю фьючерсами и опционами.
  • Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD) — до 2007 г.
  • Регулирующий орган финансовой индустрии (Financial Industry Regulatory Authority, FINRA). Образовался в 2007 году в результате слияния NASD с регулятивным подразделением Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange, NYSE).

Контроль инвестиций

На российском РЦБ на инвесторов возлагается ответственность уведомлять регулирующие органы либо инвесторов, а в отдельных случаях также получать предварительное согласование на увеличение/уменьшение доли в уставном капитале организации.

Отчет для Если Порог (%) ЦБ Тип эмитента Обязанность
Центральный Банк <=> 5,10,15,20,25,30,50,75,95 (пересечение вверх и вниз, либо = 5) Голосующие акции Акции с обязательным хранением в ЦД Уведомление пост-фактум
Центральный Банк > 1 + каждое последующие увеличение доли Обыкн. + Прив. Кредитные организации Уведомление пост-фактум
Центральный Банк > 10,25,50,75 Обыкн. + Прив. Кредитные организации Требует предварительного согласования Примечание: (10 % может быть пост-фактум, если акции приобретены при первичном размещении)
ФАС > 25,50,75 Голосующие акции Любой Уведомление пост-фактум
ФАС => 5 Обыкн. + Прив. Компании стратегического сектора Уведомление пост-фактум
ФАС > 25,50,75 Голосующие акции Любой Требует предварительного согласования
ФАС > 5,25,50 Голосующие акции Компании стратегического сектора Требует предварительного согласования
ФАС => 25 + каждое последующие увеличение доли Голосующие акции Компании стратегического сектора Требует предварительного согласования
Акционеры > 30,50,75,95 Голосующие акции Любой Уведомление пост-фактум

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правовое регулирование рынка ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права.

В России

Основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются:

  1. Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74.
  2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7.
  3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ.
  4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ.
  5. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ.
  6. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ.
  7. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27.
  8. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36.
  9. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17.
  10. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4.

Примечания

  1. 1 2 3 4 5 Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг. — М.: ИНФРА-М, 2006. Архивная копия от 17 марта 2013 на Wayback Machine
  2. Мошенский С. З. Хаос и синергия: Рынок ценных бумаг постиндустриальной эпохи. — К.: ВБ «ВИПОЛ», 2018. — С. 76-79, 409-410, 437-442. — 504 с. — ISBN 978-966-97785-1-2.
  3. Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг Российской империи.. — М.: Экономика, 2014. — 560 с. — ISBN 978-5-282-03357-1, ISBN 5-282-03357-7.
  4. Фондовый рынок в Российской Федерации: становление и развитие (недоступная ссылка)
  5. РАСПОРЯЖЕНИЕ ПРЕЗИДЕНТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ от 9 марта 1993 г. N 163-рп «О КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И ФОНДОВЫМ БИРЖАМ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ». КонсультантПлюс. Дата обращения 13 июля 2013.
  6. А. Турбанов, А. Тютюнник, 2010.
  7. What Is a Third Market?
  8. Берзон Н. И. и др. Фондовый рынок / Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. — ISBN 5-7755-0057-1.
  9. Frank J Fabozzi. The Handbook of Financial Instruments. — Somerset John Wiley & Sons, Incorporated, 2018. — 864 с. — ISBN 9781119522966. — ISBN 9780471220923.
  10. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С. З. Мошенский, М., Экономика, 2010
  11. Фондовый рынок. Курс для начинающих
  12. Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 198.
  13. 1 2 Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 197.
  14. Предпринимательское право РФ, под ред. Е. П. Губина, П. Г. Лахно, М., Норма, 2010, стр. 633

Литература

  • Фондовый рынок // Большая российская энциклопедия : / гл. ред. Ю. С. Осипов. — М. : Большая российская энциклопедия, 2004—2017.
  • Александр Турбанов, Александр Тютюнник. Банковское дело. Операции, технологии, управление. — М.: «Альпина Паблишер», 2010. — 688 с. — ISBN 978-5-9614-1082-2.
  • Фондовый рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Equity Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 280 с. — (Reuters для финансистов). — ISBN 978-5-9614-1460-8.
  • Берзон Н. И. и др. Фондовый рынок / Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. — ISBN 5-7755-0057-1.
  • Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. — 2-е издание. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 448 с.
  • Мошенский С. З. Зарождение финансового капитализма. Рынок ценных бумаг доиндустриальной эпохи. — К.: Планета, 2016. — 269 с. — ISBN 978-966-8851-08-7.

Ссылки

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» с последними изменениями

Для улучшения этой статьи желательно:

  • Найти и оформить в виде сносок ссылки на независимые авторитетные источники, подтверждающие написанное.
  • Добавить иллюстрации.
  • Исправить статью согласно стилистическим правилам Википедии.

Пожалуйста, после исправления проблемы исключите её из списка параметров. После устранения всех недостатков этот шаблон может быть удалён любым участником.

Словари и энциклопедии

Нормативный контроль

GND: 4130931-5 · NDL: 00572098

43. Виды рынков ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг – приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок ценных бумаг – обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок ценных бумаг – это и торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках.

Характерные черты единого компьютеризированного рынка:

•?полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;

•?роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг – рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Налоговый учет ценных бумаг

К ценным бумагам, в частности, относятся акции, облигации и векселя.

Акция — это ценная бумага, дающая ее владельцу право на участие в управлении акционерным обществом или получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов.

Облигация — это долговое обязательство в форме ценной бумаги, по которой ее владелец должен получить доход в виде заранее обусловленного процента или дисконта.

Вексель — это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство векселедателя (то есть того, кто выдал вексель) или иного плательщика, указанного в векселе, уплатить при наступлении срока определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя).

Ценные бумаги отражают в бухгалтерском и налоговом учете по первоначальной стоимости.

Первоначальная стоимость — это сумма всех расходов, связанных с их приобретением. Как в бухгалтерском, так и в налоговом учете первоначальная стоимость ценных бумаг формируется в зависимости от того, как они были получены.

Ценные бумаги могут быть:

— куплены у других фирм;

— получены в результате увеличения уставного капитала фирмы, выпустившей акции;

— получены в качестве вклада в уставный капитал;

— получены безвозмездно.

В бухгалтерском и налоговом учете первоначальная стоимость купленных ценных бумаг формируется по-разному. Некоторые расходы по правилам бухгалтерского учета включаются в их первоначальную стоимость, а по правилам налогового учета — нет.

Учет затрат, связанных с покупкой ценных бумаг представлен в таблице:

Вид расходов Учет расходов
бухгалтерский налоговый
Суммы, уплаченные продавцу ценных бумаг Включаются в первоначальную стоимость ценных бумаг (п. 9 ПБУ 19/02) То же (ст. 329 НК РФ)
Сборы, связанные с регистрацией прав на ценные бумаги (например, оплата услуг регистратора) Включаются в первоначальную стоимость ценных бумаг (п. 9 ПБУ 19/02) То же (ст. 280 НК РФ)
Суммы, уплаченные за информационные, консультационные и посреднические услуги, связанные с покупкой ценных бумаг Включаются в первоначальную стоимость ценных бумаг (п. 9 ПБУ 19/02) То же (ст. 280 НК РФ)
Услуги нотариуса, связанные с регистрацией договора, по которому фирма получает право собственности на ценные бумаги Включаются в первоначальную стоимость ценных бумаг (п. 9 ПБУ 19/02) Учитываются в составе прочих расходов (ст. 264 НК РФ)
Проценты по кредитам, полученным для покупки ценных бумаг, начисленные до их оприходования на балансе фирмы Учитываются в составе прочих расходов (п. 7 ПБУ 15/2008) Учитываются в составе внереализационных расходов (ст. 265 НК РФ)
Отрицательные разницы, связанные с покупкой ценных бумаг Включаются в состав прочих расходов (п.11ПБУ 10/99) Учитываются в составе внереализационных расходов (ст. 265 НК РФ)
Другие затраты, непосредственно связанные с приобретением ценных бумаг Включаются в первоначальную стоимость ценных бумаг (п. 9 ПБУ 19/02) То же (ст. 280 НК РФ)

Таким образом, по правилам налогового учета в первоначальную стоимость ценных бумаг не включают стоимость услуг нотариуса, связанных с регистрацией договора, по которому фирма получает право собственности на ценные бумаги.

С 1 января 2009 г. в бухгалтерском учете проценты по кредитам, полученным для покупки ценных бумаг, учитывают в составе прочих расходов (п. 7 ПБУ 15/2008). Причем теперь не имеет значения момент начисления процентов: до оприходования ценных бумаг или после, — проценты в любом случае учитывают в составе прочих расходов.

Ценные бумаги, полученные в качестве вклада в уставный капитал, отражают в бухгалтерском и налоговом учете по-разному.

В бухгалтерском учете их оприходуют по стоимости, согласованной между акционерами (участниками) фирмы (п. 12 ПБУ 19/02).

Если ваша фирма получила ценные бумаги безвозмездно, то в бухгалтерском учете они отражаются так:

— если ценные бумаги котируются на организованном рынке — исходя из текущей рыночной стоимости, рассчитанной организатором торговли;

— если ценные бумаги не котируются на организованном рынке — исходя из суммы, которая может быть получена в результате их продажи.

В налоговом учете такие ценные бумаги отражают по рыночной стоимости. При этом стоимость ценных бумаг не может быть меньше затрат на их приобретение по данным передающей стороны (ст. 250 НК РФ).

Если сумма этих затрат больше, чем рыночная цена ценных бумаг, то в налоговом учете их отражают исходя из расходов на их приобретение (по данным передающей стороны), а в бухгалтерском — по рыночной стоимости.

Ценные бумаги могут быть списаны с баланса фирмы в результате:

— продажи;

— безвозмездной передачи;

— передачи в качестве вклада в уставный капитал другой фирмы.

При продаже ценных бумаг в налоговом учете нужно отразить:

— выручку от реализации;

— расходы, связанные с их реализацией.

Если эти показатели в бухгалтерском и налоговом учете совпадают, то вести регистры налогового учета выручки или расходов от продажи ценных бумаг не нужно. Всю необходимую информацию можно получить из бухгалтерского учета.

В бухгалтерском и налоговом учете выручка от реализации ценных бумаг формируется по-разному. Так, некоторые доходы по правилам бухгалтерского учета увеличивают выручку от реализации, а по правилам налогового учета — нет.

Вид расходов Учет расходов
бухгалтерский налоговый
Деньги, полученные (причитающиеся к получению) от покупателя ценных бумаг Включаются в состав выручки от продажи ценных бумаг и отражаются как прочие доходы (ПБУ 9/99) Включаются в состав выручки от реализации (ст. 249 НК РФ)
Разницы, которые возникают, если выручка получена в иностранной валюте Включаются в состав рочих доходов или расходов (п. 7 ПБУ 9/99, п. 11 ПБУ 10/99) Включаются в состав внереализационных доходов или расходов (ст. ст. 250, 265 НК РФ)
Проценты за отсрочку оплаты ценных бумаг (коммерческий кредит) Увеличивают выручку от продажи ценных бумаг (п. 6.2 ПБУ 9/99) Включаются в состав внереализационных доходов (ст. 250 НК РФ)
Проценты или дисконт по векселям, выпущенным покупателем и переданным фирме в оплату ценных бумаг Увеличивают выручку от продажи ценных бумаг (п. 6.2 ПБУ 9/99) Включаются в состав внереализационных доходов (ст. 250 НК РФ)
Стоимость имущества, полученного при реализации ценных бумаг по товарообменному договору Включается в состав выручки от продажи ЦБ и отражается как прочий доход исходя из стоимости имущества, полученного в обмен (п. 6.3 ПБУ 9/99) Включается в состав выручки от реализации исходя из цены договора (ст. 274 НК РФ)

Как видно из таблицы, по правилам налогового учета в состав доходов от продажи ценных бумаг не включают:

— суммовые разницы;

— проценты по коммерческим кредитам;

— проценты (дисконт) по векселям.

Эти суммы в бухгалтерском учете отражаются иначе, чем в налоговом. Также по-разному в бухгалтерском и налоговом учете отражают доходы от реализации ценных бумаг по товарообменным договорам.

Как правило, выручка от реализации ценных бумаг определяется исходя из их продажной цены, установленной договором. Однако из этого правила есть исключения. Так, если выручка от реализации ценных бумаг, которые обращаются на рынке, ниже минимальных цен на них, установленных организатором торговли, для целей налогообложения используется минимальная цена.

По ценным бумагам, которые не обращаются на рынке, выручка от реализации определяется исходя из их продажной цены, если она:

— превышает минимальные цены на аналогичные (идентичные, однородные) ценные бумаги, установленные организатором торговли;

— отклоняется не более чем на 20 процентов от средневзвешенной цены на аналогичные (идентичные, однородные) ценные бумаги, рассчитанной организатором торговли;

— отличается от расчетной стоимости ценной бумаги не более чем на 20 процентов (если у фирмы нет информации о средневзвешенной цене). Расчетная стоимость ценных бумаг определяется фирмой самостоятельно на основании той или иной информации о них (например, особенности их обращения, стоимость чистых активов эмитента и т.д.).

В Налоговом кодексе не сказано, как определять выручку, если продажная стоимость ценных бумаг не соответствует упомянутым критериям. В такой ситуации выручка рассчитывается исходя:

— из минимальных цен на аналогичные (идентичные, однородные) ценные бумаги, установленных организатором торговли;

— из средневзвешенной цены на идентичные или однородные ценные бумаги, рассчитанной организатором торговли, уменьшенной на 20 процентов;

— из расчетной стоимости ценной бумаги, уменьшенной на 20 процентов.

Расходы, связанные с продажей ценных бумаг, уменьшают доходы от их реализации. В бухгалтерском и налоговом учете такие расходы формируются по-разному.

Вид расходов Учет расходов
бухгалтерский налоговый
Первоначальная стоимость проданных ценных бумаг Прочие расходы (п. 11 БУ 10/99) Расходы, связанные с реализацией ЦБ (ст. 329 НК РФ)
Суммы, уплаченные за информационные, консультационных и посреднические услуги, связанные с продажей ЦБ Прочие расходы (п. 11 ПБУ 10/99) Расходы, связанные с реализацией ЦБ (ст. 329 НК РФ)
Плата нотариусу за оформление сделки купли-продажи ценных бумаг Прочие расходы (п. 11 ПБУ 10/99) Прочие расходы (ст. 264 НК РФ)
Другие затраты, непосредственно связанные с реализацией ценных бумаг Прочие расходы (п. 11 ПБУ 10/99) Расходы, связанные с реализацией ЦБ (ст. 329 НК РФ)

В бухгалтерском учете есть три метода списания первоначальной стоимости проданных ценных бумаг:

— по стоимости каждой ценной бумаги;

— по стоимости ценных бумаг, первых по времени приобретения (способ ФИФО);

— по средней стоимости.

В налоговом учете существуют также три метода списания первоначальной стоимости проданных ценных бумаг:

— по стоимости каждой ценной бумаги;

— по стоимости ценных бумаг, первых по времени приобретения (способ ФИФО);

— по стоимости ценных бумаг, последних по времени приобретения (способ ЛИФО).

Проще всего закрепить в обеих учетных политиках единый и для бухгалтерского, и для налогового учета метод списания первоначальной стоимости ценных бумаг (например, метод ФИФО). Это позволит избежать двойной работы и не вести налоговый учет расходов по их списанию. Всю необходимую информацию можно будет получить исходя из данных бухгалтерского учета.

Убыток от продажи ценных бумаг может быть перенесен на последующие налоговые периоды в следующем порядке:

— убыток от продажи ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке, уменьшает доход от реализации таких же ценных бумаг, полученный в последующих налоговых периодах;

— убыток от продажи ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке, уменьшает доход от реализации таких же ценных бумаг, полученный в последующих налоговых периодах.

В бухгалтерском учете первоначальную стоимость безвозмездно переданных ценных бумаг, а также затраты, связанные с такой передачей, отражают в составе прочих расходов. При налогообложении прибыли такие расходы не учитывают (п. 16 ст. 270 НК РФ).

В бухгалтерском учете ценные бумаги, переданные в качестве вклада в уставный капитал, отражают по стоимости, согласованной между учредителями.

Если эта стоимость больше их первоначальной цены, то в бухгалтерском учете сумму превышения отражают в составе прочих доходов. В налоговом учете эту сумму в составе доходов не учитывают (п. 1 ст. 277 НК РФ).

Если стоимость ценных бумаг, согласованная учредителями, меньше их первоначальной цены, то в бухгалтерском учете сумму убытка отражают в составе прочих расходов. Налогооблагаемую прибыль такой убыток не уменьшает (п. 3 ст. 270 НК РФ). Налоговое ведомство предусмотрело только один регистр, в котором отражается информация о выбытии ценных бумаг, — регистр учета операций выбытия имущества, работ, услуг, прав. Однако в этом регистре нет данных о первоначальной стоимости ценных бумаг и сумме расходов, связанных с их реализацией.

Как держателю акций (организации, не являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг) следует вести налоговый учет при их реализации и при получении дивидендов по этим акциям? Об этом рассказывают эксперты службыПравового консалтинга ГАРАНТ Светлана Овчинникова и Елена Королева.

ООО является держателем акций российских коммерческих и государственных компаний, которые находятся у брокера. Каков общий порядок определения налоговой базы по налогу на прибыль при реализации ценных бумаг, учета прибыли и убытка от реализации ценных бумаг, а также учета дивидендов, полученных ООО?

Отношения, возникающие при обращении эмиссионных ценных бумаг, независимо от типа эмитента, регулируются Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон N 39-ФЗ).

Центр образования «Основы Вашего Бизнеса» 📌 РекламаСеминар: осваиваем нововведения в бухгалтерском учете. Самые главные и важные изменения в бухучете в 2020 году. Уникальная информация. Узнать больше

Согласно ст. 2 Закона N 39-ФЗ акцией признается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Обращением ценных бумаг является заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Организация, владеющая акциями общества, становится его акционером и должна быть занесена в реестр акционеров указанного общества. Согласно п. 1 ст. 44 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон N 208-ФЗ) в реестре акционеров фиксируются сведения о каждом акционере общества, о количестве и категориях акций, которыми владеет данный акционер, а также иные сведения, предусмотренные правовыми актами РФ.

Платформа ОФД 📌 РекламаОФД со скидкой 30%. Новогодняя акция на подключение касс ОФД поможет бухгалтеру сдать отчеты + аналитика продаж + работа с Честным ЗНАКом Узнать больше

Акции являются самостоятельным объектом гражданских прав (ст.ст. 128, 143 ГК РФ) и могут свободно отчуждаться в том числе по договору купли-продажи. Акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества (п. 1 ст. 2 Закона N 208-ФЗ).

Организации, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляют операции по покупке-продаже акций на организованном фондовом рынке через посредника-брокера.

В соответствии с п. 1 ст. 3 Закона N 39-ФЗ брокером именуется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления (п. 2 ст. 3 Закона N 39-ФЗ).

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для совершения сделок с ценными бумагами, а также денежные средства, полученные брокером по таким сделкам и (или) таким договорам, которые совершены (заключены) брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом (открываемых) брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом (п. 3 ст. 3 Закона N 39-ФЗ).

Поручение клиента является документом, удостоверяющим получение распоряжения клиента на совершение сделки или операции с ценными бумагами, срочной сделки или операции с денежными средствами в интересах клиента (п. 18 постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Минфина РФ от 11.12.2001 N 32/108н).

Брокер обязан представить клиенту отчет об исполнении поручения (ст. 999 ГК РФ), который подтверждает совершение им сделки или ряда сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг, что предоставляет ему право на получение комиссионного вознаграждения (п. 1 ст. 991 ГК РФ).

Учет операций по приобретению, реализации и прочему выбытию ценных бумаг производится на дату перехода прав на ценные бумаги, определяемую в соответствии со ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг.

Налоговый учет: реализация ценных бумаг

Особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами установлены ст. 280 НК РФ. Налоговый учет при реализации ценных бумаг ведется в порядке, указанном в ст. 329 НК РФ.

Согласно п. 2 ст. 280 НК РФ доходы налогоплательщика от операций по реализации или иного выбытия ценных бумаг (в том числе погашения) определяются, в частности, исходя из цены реализации или иного выбытия ценной бумаги.

Расходы при реализации (или ином выбытии) ценных бумаг определяются, в частности, исходя из цены приобретения ценной бумаги (включая расходы на ее приобретение) и затрат на ее реализацию.

Порядок признания доходов при методе начисления регламентирован в ст. 271 НК РФ. Для доходов от реализации, если иное не установлено в гл. 25 НК РФ, датой получения дохода признается дата реализации товаров (работ, услуг, имущественных прав) независимо от фактического поступления денежных средств (иного имущества (работ, услуг) и (или) имущественных прав) в их оплату (п. 3 ст. 271 НК РФ).

В силу п. 1 ст. 39 НК РФ реализацией товаров признается передача на возмездной основе права собственности на товары.

Ценные бумаги, в частности акции, являются разновидностью имущества (п. 2 ст. 38 НК РФ, ст. 128 ГК РФ) и, следовательно, соответствуют определению товара, предусмотренному п. 3 ст. 38 НК РФ.

Согласно ст. 16 Закона N 39-ФЗ именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме. Как указано в ч. 2 ст. 29 Закона N 39-ФЗ, право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра — с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Исходя из приведенных норм доход от реализации акций для целей налогообложения подлежит признанию на дату внесения записи в реестр акционеров о передаче акций приобретателю.

Расходы при реализации (или ином выбытии) ценных бумаг при методе начисления признаются на дату реализации (пп. 7 п. 7 ст. 272 НК РФ).

Стоимость выбывших ценных бумаг списывается на расходы одним из определенных в учетной политике в целях налогообложения методов (п. 9 ст. 280 НК РФ):

1) по стоимости первых по времени приобретений (ФИФО);

2) по стоимости единицы.

Нормами главы 25 НК РФ предусмотрены следующие категории ценных бумаг: ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг, и ценные бумаги, не обращающиеся на организованном рынке.

Критерии отнесения ценных бумаг к категории обращающихся на организованном рынке приведены в п. 3 ст. 280 НК РФ.

При реализации акций следует учитывать положения п. 5 и п. 6 ст. 280 НК РФ, разъясняющих правила определения цены реализации ценных бумаг.

В силу п. 8 ст. 280 НК РФ налоговая база по операциям с ценными бумагами определяется налогоплательщиком отдельно, за исключением налоговой базы по операциям с ценными бумагами, определяемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

В рассматриваемой ситуации организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, следовательно, налоговая база при продаже акций определяется обособленно.

В результате реализации акций могут быть получены как прибыль, так и убыток.

В ситуации, при которой в результате выбытия ценой бумаги образуется убыток, следует руководствоваться п. 10 ст. 280 НК РФ, который определяет, что налогоплательщики, получившие убыток от операций с ценными бумагами в предыдущем налоговом периоде или в предыдущие налоговые периоды, вправе уменьшить налоговую базу, полученную по операциям с ценными бумагами в отчетном (налоговом) периоде (перенести указанные убытки на будущее) в порядке и на условиях, которые установлены ст. 283 НК РФ.

Иными словами, нормы НК РФ предусматривают ограничение, в соответствии с которым при определении налоговой базы прибыль от основной деятельности не может быть уменьшена на сумму убытка, полученного от операций с ценными бумагами.

Учитывая изложенное, если в результате реализации акций образовался убыток, то он не уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль по основному виду деятельности (смотрите письма Минфина России от 19.12.2012 N 03-03-06/1/666, от 13.11.2010 N 03-03-06/2/192, от 27.03.2009 N 03-03-06/1/194).

Если в следующих отчетных (налоговых) периодах налоговая база по этому виду ценных бумаг не будет формироваться (не будет получена прибыль), то убыток, полученный от продажи акций, для целей налогообложения учтен не будет.

При этом при получении прибыли, от операций с ценными бумагами, НК РФ не ограничивает возможность ее уменьшения на сумму убытка, полученного от основной деятельности.

Следовательно, прибыль, полученная от реализации ценных бумаг, подлежит налогообложению в общеустановленном порядке по ставке 20% (п. 1 ст. 284 НК РФ).

Расчет налоговой базы по операциям с ценными бумагами отражается в листе 05 налоговой декларации по налогу на прибыль организаций (далее — Декларация).

Порядок заполнения Декларации утвержден приказом Федеральной налоговой службы от 22.03.2012 N ММВ-7-3/174@ (Далее — Порядок). Порядок заполнения листа 05 Декларации установлен в разделе XIII Порядка.

Отдельно следует обратить внимание, что статьей 281 НК РФ предусмотрены особенности определения налоговой базы по операциям с государственными ценными бумагами, к которым относятся государственные ценные бумаги государств — участников Союзного государства и государственные ценные бумаги субъектов РФ.

Нормы статьи 281 НК РФ применяются в отношении государственных ценных бумаг, при обращении которых предусмотрено признание получения продавцом процентного дохода.

Перечень государственных ценных бумаг, при обращении которых предусмотрено признание получения продавцом процентного дохода, утвержденный приказом Минфина России от 05.08.2002 N 80н, включает следующие виды государственных ценных бумаг:

— облигации федеральных займов;

— государственные краткосрочные бескупонные облигации;

— облигации государственного сберегательного займа РФ;

— облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа;

— государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, условия эмиссии которых зарегистрированы в установленном порядке и аналогичны условиям эмиссии и обращения государственных ценных бумаг РФ, перечисленных выше.

Налоговый учет дивидендов

В соответствии с п. 1 ст. 43 НК РФ дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

В целях налогообложения прибыли распределенные в пользу организации доходы от участия в других организациях (дивиденды) учитываются в составе внереализационных доходов (п. 1 ст. 250 НК РФ).

Однако сумма полученного от участия в других организациях дохода (дивидендов) налоговую базу для исчисления налога на прибыль не формирует. Исчисление и удержание налога на прибыль с дивидендов осуществляются налоговым агентом — источником выплаты дохода в порядке, установленном п. 2 ст. 275 НК РФ. В общем случае налог удерживается по ставке 9% (пп. 2 п. 3 ст. 284 НК РФ).

На основании пп. 2 п. 4 ст. 271 НК РФ для внереализационных доходов в виде дивидендов от долевого участия в деятельности других организаций датой получения дохода признается дата поступления денежных средств на расчетный счет или в кассу.

Организация, получившая дивиденды, полученные суммы отражает в Декларации.

В соответствии с п. 6.2 Порядка внереализационные доходы, сформированные в соответствии со ст. 250 НК РФ (в частности, доходы от долевого участия в других организациях), отражаются в строке 100 Приложения N 1 к Листу 02 «Доходы от реализации и внереализационные доходы». Строка для расшифровки указанной в строке 100 суммы внереализационных доходов в части дохода, полученного в виде дивидендов, в форме Декларации не предусмотрена.

Данные о внереализационных доходах переносятся в строку 020 «Внереализационные доходы» Листа 02 «Доходы от реализации и внереализационные доходы» (п. 5.2 Порядка) и, соответственно, учитываются при определении показателя по строке 060 «Итого прибыль (убыток)» Листа 02.

Поскольку налог с рассматриваемых доходов уже исчислен у источника выплаты (эмитента), эти доходы необходимо исключить из налогооблагаемой базы — отразить по строке 070 «Доходы, исключаемые из прибыли» Листа 02 как исключаемые из налогооблагаемой прибыли, отраженной по строке 060 (п. 5.3 Порядка).

С текстами документов, упомянутых в ответе экспертов, можно ознакомиться в справочной правовой системе ГАРАНТ.

Занятие 29. Ценные бумаги.

Занятие 1. Основные подходы к определению общества. Общество и природа 10:47 Занятие 2. Социальные институты. 07:46 Занятие 3. Общественный прогресс и его критерии. 08:02 Занятие 4. Типы обществ. Формационный, цивилизационный и стадиальный подходы к проблеме общественного развития. 12:33 Занятие 5. Глобализация. Глобальные проблемы современности. 12:54 Занятие 6. Понятие культуры. Формы и разновидности культуры. 08:49 Занятие 7. Искусство, его виды и функции. 05:46 Занятие 8. Религия. Роль религии в жизни общества. Мировые религии. 11:16 Занятие 9. Мораль. 06:36 Занятие 10. Сущность познания. Знание и его виды. 08:58 Занятие 11. Уровни познания и их формы. Мышление. 12:47 Занятие 12. Истина и ее критерии. 08:05 Занятие 13. Наука как вид познавательной деятельности. 11:59 Занятие 14. Образование. Значение образования для личности и общества. 06:08 Занятие 15. Человек как результат биологической и социокультурной эволюции. 10:06 Занятие 16. Деятельность и ее виды. 09:40 Занятие 17. Потребности и интересы человека. 05:57 Занятие 18. Мировоззрение, его типы. 04:21 Занятие 19. Свобода и необходимость в человеческой деятельности. 04:06 Занятие 20. Экономика и экономическая наука. 06:13 Занятие 21. Факторы производства и факторные доходы. 05:57 Занятие 22. Экономические системы. 06:23 Занятие 23. Рынок и рыночный механизм. Закон спроса. 08:53 Занятие 24. Закон предложения. 05:02 Занятие 25. Рыночное равновесие. 05:39 Занятие 26. Конкуренция. 07:28 Занятие 27. Постоянные и переменные затраты. 04:03 Занятие 28. Финансовые институты. Банковская система. 05:56 Занятие 29. Ценные бумаги. 04:49 Занятие 30. Основные источники финансирования бизнеса. 04:49 Занятие 31. Виды, причины и последствия инфляции. 10:51 Занятие 32. Рынок труда. 07:15 Занятие 33. Безработица. 09:23 Занятие 34. Понятие ВВП. 06:32 Занятие 35. Экономический рост и развитие. 09:05 Занятие 36. Государственное регулирование экономики. 07:49 Занятие 37. Налоги. 07:20 Занятие 38. Государственный бюджет. 05:39 Занятие 39. Мировая экономика. 09:30 Занятие 40. Рациональное экономическое поведение. 06:02 Занятие 41. Социальная стратификация. 08:20 Занятие 42. Социальная мобильность. 07:31 Занятие 43. Социальные группы. 07:54 Занятие 44. Молодежь как социальная группа. 06:00 Занятие 45. Этнические общности. 05:58 Занятие 46. Межнациональные отношения, этносоциальные конфликты, пути их разрешения. 06:34 Занятие 47. Конституционные принципы (основы) национальной политики в Российской Федерации. 05:01 Занятие 48. Понятие и виды социальных норм. 05:22 Занятие 49. Отклоняющееся поведение, его формы и проявления. 05:16 Занятие 50. Социальный контроль. 06:03 Занятие 51. Социальный конфликт. 07:00 Занятие 52. Семья и брак. 08:25 Занятие 53. Социализация индивида. 04:53 Занятие 54. Социальный статус человека. 05:23 Занятие 55. Социальная роль. 07:41 Занятие 56. Понятие власти. 08:04 Занятие 57. Государство, его функции. 13:13 Занятие 58. Политическая система. 05:00 Занятие 59. Типология политических режимов. 07:14 Занятие 60. Демократия, её основные ценности и признаки. 07:13 Занятие 61. Гражданское общество и государство. 03:26 Занятие 62. Политическая элита. 04:15 Занятие 63. Политические партии и движения. 11:28 Занятие 64. Средства массовой информации в политической системе. 05:52 Занятие 65. Избирательная кампания в Российской Федерации. 07:49 Занятие 66. Типы избирательных систем. 07:20 Занятие 67. Политический процесс. 07:49 Занятие 68. Политическое поведение и политическое участие. 05:19 Занятие 69. Политическое лидерство. 05:29 Занятие 70. Органы государственной власти Российской Федерации. 08:24 Занятие 71. Федеративное устройство Российской Федерации. 05:18 Занятие 72. Право в системе социальных норм. 08:27 Занятие 73. Система российского права. 08:15 Занятие 74. Законотворческий процесс. 04:21 Занятие 75. Правоотношение. Правомерное поведение и правонарушение. 10:54 Занятие 76. Понятие и виды юридической ответственности. 07:04 Занятие 77. Конституция Российской Федерации. Основы конституционного строя Российской Федерации. 06:19 Занятие 78. Законодательство Российской Федерации о выборах. 06:25 Занятие 79. Субъекты гражданского права. 08:43 Занятие 80. Организационно-правовые формы и правовой режим предпринимательской деятельности 07:31 Занятие 81. Имущественные и неимущественные права 05:00 Занятие 82. Порядок приёма на работу. Порядок заключения и расторжения трудового договора 10:41 Занятие 83. Правовое регулирование отношений супругов 06:32 Занятие 84. Порядок и условия заключения и расторжения брака 06:18 Занятие 85. Особенности административной юрисдикции 04:49 Занятие 86. Право на благоприятную окружающую среду и способы его защиты 06:22 Занятие 87. Международное право (международная защита прав человека в условиях мирного и военного времени) 05:37 Занятие 88. Споры, порядок их рассмотрения 04:46 Занятие 89. Основные правила и принципы гражданского процесса 09:22 Занятие 90. Особенности уголовного процесса 12:40 Занятие 91. Гражданство Российской Федерации 06:35 Занятие 92. Воинская обязанность, альтернативная гражданская служба 06:04 Занятие 93. Права и обязанности налогоплательщика 03:33 Занятие 94. Правоохранительные органы 06:12 Занятие 95. Судебная система 06:41 Занятие 96. Эссе. Типичные ошибки. 51:55

Валютный рынок

Валютный рынок — это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Номинальный валютный (обменный) курс — это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта, так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица.

Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в крупнейших банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег. Именно на межбанковском валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

· непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия — клиенты банков)

· диверсификация (изменение структуры) валютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки)

· получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий)

· хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте

· проведение валютной политики (Центральные банки, ФРС, казначейства);

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Участниками валютного рынка выступают:

· коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты

· Центральные банки

· валютные биржи, брокерские агентства

· межбанковские корпорации

· индивидуальные участники валютного рынка.

Классификация валютных рынков.Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

По сфере распространения — международный и внутренний валютные рынки, которые, в свою очередь, состоят из ряда региональных рынков, образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок — это цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, где осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами и залогом есть международные финансовые центры.

Внутренний валютный рынок — это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютные ограничения — это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом — это валютный рынок с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах

Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок — это организованный рынок, который представлен валютной биржей, он является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:

· достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсию заключением договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно

· более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

При классификации валютных рынков также выделяют рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

Рынок евровалют — это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами (купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента).

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2 рабочих дней).

Срочный (форвардный) валютный рынок. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.

Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Валютный опцион — это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени.

При заключении конкретных сделок по купле-продаже валюты используются:

Спот-курс— цена единицы иностранной валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны, установленная на момент заключения сделки, предполагающей немедленную оплату и поставку валюты (при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки).

Форвардный (срочный) курс — цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем. Форвардные (срочные) сделки с валютой служат страхованию участников от риска более крупных потерь и извлечению спекулятивной прибыли на разнице курсов (форвардного и спот) на момент поставки валюты.

Все расчеты по международным операциям между непосредственными участниками валютных сделок осуществляются через банки, которые рассматривают валютные операции как одно из средств получения дохода. Поэтому при котировке банки устанавливают два вида валютных курсов: курс покупателя, по которому банк покупает валюту, и курс продавца,по которому банк продает валюту.

Разница между ними, представляющая собой доход банка, называется спредом, или маржой, которые должны покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему нормальную прибыль при проведении операций с валютой.

Срочный валютный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, то есть надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депозитам на межбанковском лондонском рынке, то есть ставка ЛИБОР. Разность между форвардным валютным курсом и курсом спот исчисляется по формуле:

где — курс спот (количество национальной валюты на еди­ницу иностранной)

— процентные ставки по депозитам в национальной и иностранной валюте

— срок форварда (в днях).

Срочный валютный рынок позволяет как страховать валютные риски, так и спекулировать валютой.

Операции своп дают возможность получать без валютного риска необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

В практике международных расчетов очень широко используются кросс-курсы, т.е. соотношения между двумя валютами, которые устанавливаются из их курса по отношению к курсу третьей валюты.

Валютный рынок, как и любой другой рынок, требует определенного регулирования и контроля со стороны государства. Валютное регулирование включает:

· порядок проведения валютных операций

· формирование валютного резерва страны и валютных фондов хозяйствующих субъектов,

· валютный и экспортный контроль.

Субъекты валютных отношений на валютном рынке подразделяются на резидентов и нерезидентов.

К валютным операциям относятся операции связанные с:

· переходом права собственности на валютные ценности

· использованием в качестве средства платежа валюты, а также рубля при осуществлении внешнеэкономической деятельности

· ввозом и пересылкой в Республику Беларусь и вывозом и пересылкой из нее за границу валютных ценностей

· осуществлением международных денежных переводов.

Валютные операции подразделяются на

· текущие операции

· операции, связанные с движением капитала.

Государство разрабатывает и проводит определенную валютную политику. Валютная политика представляет собой деятельность государства по целенаправленному использованию валютных средств. Содержание валютной политики многогранно и включает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленных на эффективное использование этих средств.

Главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк Республики Беларусь (Национальный банк), а конкретными исполнителями — уполномоченные коммерческие банки, хозяйствующие субъекты и граждане.

Национальный банк Республики Беларусь:

· управляет валютными операциями

· выдает коммерческим банкам лицензии на осуществление операций в валюте на территории Республики Беларусь и за границей и контролирует их исполнение

· выдает разрешения уполномоченным предприятиям на право торговли за валюту

· выдает разрешения хозяйствующим субъектам на открытие текущих и депозитных счетов за границей

· вводит ограничения для коммерческих банков на объемы привлечения кредитов из-за границы, устанавливает им максимальные размеры валютного, процентного и курсового риска

· управляет валютными резервами, находящимися на его балансе, определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты на территории Республики Беларусь

· регулирует валютный рынок Республики Беларусь и курс рубля к иностранным валютам

· устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций

· готовит и публикует статистику валютно-финансовых операций Республики Беларусь по принятым международным стандартам.

Минфин пояснил, какие ценные бумаги признаются обращающимися на организованном рынке

Условия, при одновременном соблюдении которых ценные бумаги в целях налогообложения прибыли признаются обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, установлены в пункте 3 статьи 280 НК РФ. Таких условий три. Перечислим их:

— ценная бумага допущена к обращению хотя бы одним организатором торговли, имеющим на это право в соответствии с национальным законодательством;

— информация о ценах (котировках) ценной бумаги публикуется в СМИ (в том числе электронных) либо может быть предоставлена организатором торговли или иным уполномоченным лицом любому заинтересованному лицу в течение трех лет после даты совершения операции с ценной бумагой;

— в течение последних трех месяцев, предшествующих дате совершения сделки с ценными бумагами, по ним рассчитывалась рыночная котировка (если это предусмотрено применимым законодательством).

В комментируемом письме рассмотрено третье из названных условий. В частности, компанию, обратившуюся с запросом в Минфин, интересовало, достаточно ли для соблюдения этого условия, чтобы в течение последних трех месяцев рыночная котировка рассчитывалась хотя бы один раз. Чиновники считают, что именно так и следует трактовать данное условие.

Этот вывод сделан на основании положения пункта 4 статьи 280 НК РФ. В нем сказано, что под рыночной котировкой ценной бумаги понимается средневзвешенная цена такой бумаги по сделкам, совершенным в течение торгового дня через российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, включая фондовую биржу. В случае, если средневзвешенная цена организатором торговли не рассчитывается, то за такую цену принимается половина суммы максимальной и минимальной цен сделок, совершенных в течение торгового дня через этого организатора торговли.

Таким образом, если по ценным бумагам в течение последних трех месяцев, предшествующих дате совершения сделки с этими ценными бумагами, хотя бы один день проводились торги, исходя из которых можно определить средневзвешенную цену, и, следовательно, рыночную котировку, то необходимое условие для признания ценной бумаги обращающейся на ОРЦБ, будет выполнено.

Ведение раздельного учета по операциям с ценными бумагами

Особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами установлены статьей 280 НК РФ. В пункте 8 статьи 280 НК РФ отмечено, что налоговая база по операциям с ценными бумагами определяется налогоплательщиком отдельно, за исключением налоговой базы по операциям с ценными бумагами, определяемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг. При этом налогоплательщики определяют отдельно налоговую базу по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг и не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Исключение сделано для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг (включая банки), не осуществляющие дилерскую деятельность, должны в приказе по учетной политике в целях налогообложения определить порядок формирования налоговой базы по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, и налоговой базы по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Налогоплательщику предоставлено право самостоятельного выбора видов ценных бумаг (обращающихся или не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг), по операциям, с которыми при формировании налоговой базы в доходы и расходы включаются иные доходы и расходы, определенные в соответствии с главой 25 НК РФ.

Доходы налогоплательщика от операций по реализации или иного выбытия ценных бумаг определяются согласно пункту 2 статьи 280 НК РФ исходя из:

· цены их реализации или иного выбытия (в том числе погашения);

· процентного (купонного) дохода, выплачиваемого при реализации (ином выбытии) некоторых долговых ценных бумаг независимо от того, кто их уплачивает — покупатель по сделке или эмитент этой ценной бумаги (векселедатель). При условии, что этот доход ранее не учитывался при налогообложении.

Перечень прямых расходов, которые вычитаются из доходов по соответствующей категории ценных бумаг, приведен в пункте 2 статьи 280 НК РФ и включает:

· цену приобретения ценной бумаги;

· другие прямые расходы по приобретению (вознаграждения брокерам, биржам, регистраторам, депозитариям и тому подобные);

· накопленный процентный (купонный) доход, уплаченный налогоплательщиком при покупке ценной бумаги, если ранее такой доход не вычитался из налоговой базы;

· расходы по реализации ценных бумаг (вознаграждения брокерам, биржам и тому подобные).

При этом в расход при реализации ценных бумаг не включаются суммы накопленного (купонного) дохода, ранее учтенные при налогообложении.

При выбытии инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда, если данный инвестиционный пай не обращается на организованном рынке, рыночной ценой признается расчетная стоимость инвестиционного пая, определяемая в порядке, установленным законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах.

При списании стоимости выбывших ценных бумаг применяются следующие методы:

— по стоимости первых во времени приобретателей (ФИФО);

— по стоимости последних по времени приобретения (ЛИФО);

— по стоимости единицы.

Метод стоимости единицы, как правило, технически невозможно применить к эмиссионным ценным бумагам (акции, облигации, опционы), а также к инвестиционным паям паевых фондов. Тогда следует использовать методы ЛИФО или ФИФО.

Обратите внимание!

В бухгалтерском учете организация может отнести свои доходы к выручке от обычной деятельности либо к прочим доходам. В налоговом учете данные доходы всегда включаются в состав выручки от реализации.

Выше было отмечено, что НК РФ выделены две категории ценных бумаг:

· обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг;

· не обращающие на организованном рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг

Ценные бумаги считаются обращающимися на организованном рынке ценных бумаг только при одновременном выполнении трех условий, определенных пунктом 3 статьи 280 НК РФ:

· если они допущены к обращению хотя бы одним организатором торговли, имеющим на это право в соответствии с национальным законодательством;

· если информация об их ценах (котировках) публикуется в средствах массовой информации (в том числе электронных) либо может быть представлена организатором торговли или иным уполномоченным лицом любому заинтересованному лицу в течение трех лет после даты совершения операций с ценными бумагами;

· если по ним рассчитывается рыночная котировка, когда это предусмотрено соответствующим национальным законодательством.

Под национальным законодательством в целях пункта 3 статьи 280 НК РФ понимается законодательство того государства, на территории которого осуществляется обращение ценных бумаг (заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги, в том числе и вне организованного рынка ценных бумаг).

Для ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, применяются правила определения цены их реализации, которые мы рассмотрим с нижеследующем разделе.

Определение рыночной цены ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке

Согласно пункту 5 статьи 280 НК РФ рыночной ценой ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, для целей налогообложения признается фактическая цена реализации или иного выбытия ценных бумаг, если эта цена находится в интервале между минимальной и максимальной ценами сделок (интервал цен) с данной ценной бумагой, зарегистрированной организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату совершения соответствующей сделки.

Под датой совершения сделки следует понимать:

· дату проведения торгов, на которых заключена соответствующая сделка с ценной бумагой – если сделка совершена через организатора торговли;

· дата определения всех существенных условий передачи ценной бумаги (дата подписания договора) – если ценная бумага реализована вне организованного рынка ценных бумаг.

Если сделки совершались по одной и той же ценной бумаге через двух или более организаторов торговли на рынке ценных бумаг, то налогоплательщик вправе самостоятельно выбрать организатора торговли, значение интервала цен которого будут использоваться им в целях налогообложения.

Сделки по некоторым неликвидным ценным бумагам бывают не каждый день, не каждый день подаются заявки на их покупку или продажу. Рыночный интервал по данным ценным бумагам определяется на последнюю дату, когда проводились сделки с этой ценной бумагой за последние 12 месяцев. Если сделок с такими ценными бумагами не проводилось больше года, то такие ценные бумаги считаются не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Если реализация ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, реализуется по цене ниже рыночной, то производится доначисление налоговой база по сделке до уровня рыночной цены. Обратите внимание, если сделка была заключена на внебиржевом рынке, а ценные бумаги обращаются еще и на организованном рынке ценных бумаг, то налогообложение производится по правилам, существующим на организованном рынке ценных бумаг.

Чтобы определить рыночную цену ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, налогоплательщик должен попытаться найти в качестве рыночной цены реализации или иного выбытия фактическую цену, если она удовлетворяет хотя бы одному из требований, установленных пунктом 6 статьи 280 НК РФ.

Если аналогичная (идентичная, однородная) ценная бумага существует, все цены в интервале между максимальной и минимальной ценой на организованном рынке, либо в интервале плюс-минус 20% от ее средневзвешенной цены на организованном рынке принимаются для целей налогообложения.

Если аналогичная (идентичная, однородная) ценная бумага не найдена, то налогоплательщик должен определить рыночную цену на дату совершения сделки. Все цены в интервале плюс-минус 20% от расчетной цены будут приниматься для целей налогообложения.

Для определения расчетной цены акции может быть использована стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на соответствующую акцию. Для оценки стоимости чистых активов используется бухгалтерская отчетность на конец отчетного периода, предшествующего совершению операции с долевой ценной бумагой.

Для определения расчетной цены долговых ценных бумаг, в частности, предлагается использовать механизм, использующий метод расчета наращенных (накопленных) сумм процентных выплат (доходов) к получению, например, для дисконтных векселей:

(N — K) Рц = ———— x D + K, где T

Рц — расчетная цена;

N — номинальная стоимость приобретенной ценной бумаги;

K — покупная стоимость ценной бумаги;

T — количество дней от приобретения до погашения ценной бумаги;

D — количество дней, прошедших после приобретения ценной бумаги до реализации (иного выбытия) векселя.

При погашении долговой ценной бумаги в срок расчетная цена не определяется.

Под рыночной ставкой ссудного процента налогоплательщики могут понимать ставку рефинансирования ЦБ РФ.

Показатель расчетной цены определяется на дату заключения сделки с ценной бумагой (D) с учетом конкретных условий заключенной сделки, особенностей обращения (Т) и цены ценной бумаги (N, K).

Фактически эта формула означает, что расчетной ценой является цена покупки долговой ценной бумаги (векселя) плюс часть дисконта (процента), начисленная за время нахождения ценной бумаги на балансе.

Пример 1.

Вексель, обращающийся на организованном рынке ценных бумаг, номиналом 900 000 рублей был куплен за 700 000 рублей за два месяца до погашения. Через месяц (половину срока до погашения) его расчетная цена будет 800 000 рублей. Она складывается из цены покупки — 700 000 рублей и половины от дисконта — 100 000 рублей. ((900 000 рублей — 800 000 рублей) / 2).

Окончание примера.

Налогоплательщик может использовать для определения расчетной цены метод, основанный на прогнозе будущих доходов по ценной бумаге (дисконтирование) и их последующее приведение к ценам сегодняшнего дня.

Метод на основе дисконтирования включает два этапа.

1. Составляется прогноз получения денежных платежей по ценной бумаге вплоть до даты ее погашения. По векселю платеж делается один раз в конце срока обращения и представляет собой сумму номинала (вексельной суммы) и процентов, если они предусмотрены в реквизитах векселя.

2. По специальной формуле определяется, сколько денег необходимо поместить сегодня в банк под рыночный процент, чтобы обеспечить тот же график платежей, что и по ценной бумаге. Сумма этого депозита и будет расчетной рыночной ценой ценной бумаги.

На практике довольно сложно произвести такую оценку на основе дисконтирования. Какая цена будет средней сказать довольно сложно, нужно учитывать риски, связанные с платежеспособностью лица, выдавшего вексель, а также общее состояние экономики и фондового рынка в стране.

Этот метод (дисконтирование) наиболее сложный и, как правило, требует привлечение специалиста – оценщика.

Ценные бумаги, не обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг

Для ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, в соответствии с пунктом 6 статьи 280 НК РФ для целей налогообложения принимается фактическая цена реализации или иного выбытия данных ценных бумаг при выполнении хотя бы одного из следующих условий:

· если фактическая цена соответствующей сделки находится в интервале цен по аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаге, зарегистрированной организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату совершения сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев;

· если отклонение фактической цены соответствующей сделки находится в пределах 20 процентов в сторону повышения или понижения от средневзвешенной цены аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги, рассчитанной организатором торговли на рынке ценных бумаг в соответствии с установленными им правилами по итогам торгов на дату заключения такой сделки или на дату ближайших торгов, состоявшихся до дня совершения соответствующей сделки, если торги по этим ценным бумагам проводились у организатора торговли хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев.

Рассмотрим, что следует понимать под аналогичными, идентичными и однородными ценными бумагами.

Под аналогичными ценными бумагами следует понимать ценные бумаги, которые сопоставимы по следующим признакам:

— вид ценной бумаги;

— условия обращения;

— вид дохода.

Под идентичными ценными бумагами следует понимать ценные бумаги, обладающими одинаковыми признаками:

— вид ценной бумаги;

— валюта платежа;

— вид заявленного дохода;

— срок и условия обращения.

Под однородными ценными бумагами в целях налогообложения признаются ценные бумаги, удостоверяющие одинаковые имущественные права (долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги).

В случае отсутствия информации о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам фактическая цена сделки принимается для целей налогообложения, если указанная цена отличается не более чем на 20 процентов от расчетной цены этой ценной бумаги, которая может быть определена на дату заключения сделки с ценной бумагой с учетом конкретных условий заключенной сделки, особенностей обращения и цены ценной бумаги и иных показателей, информация о которых может служить основанием для такого расчета.

В Письме Минфина Российской Федерации от 7 июня 2006 года №03-03-04/2/157 сказано, что для определения расчетной цены акции налогоплательщиком самостоятельно или с привлечением оценщика должны быть использованы методы оценки, предусмотренные законодательством Российской Федерации. Если налогоплательщик определяет расчетную цену акции самостоятельно, используемый метод оценки стоимости должен быть закреплен в приказе по учетной политике налогоплательщика.

Обращаем внимание читателей на то, что с 1 января 2006 года в соответствии с пунктом 29 Федерального закона от 6 июня 2005 года №58-ФЗ «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации некоторые другие законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах» для определения расчетной цены долговой ценной бумаги может быть использована ставка рефинансирования ЦБ РФ. В Письме Минфина Российской Федерации от 6 октября 2005 года №03-03-04/2/73 сказано, что с 1 января 2006 года при определении расчетной цены долговых ценных бумаг рыночная величина ссудного процента заменена ставкой рефинансирования ЦБ РФ. Других экономических показателей для определения расчетной цены долговой ценной бумаги главой 25 НК РФ не предусмотрено.

В Письме Минфина Российской Федерации от 2 марта 2006 года №03-03-04/1/162 отмечено, что при погашении долговой ценной бумаги в срок расчетная цена не определяется. Для определения расчетной цены для дисконтных векселей специалисты финансового ведомства считают возможным использовать, в частности, механизм, использующий метод расчета наращенных (накопленных) сумм процентных выплат (доходов к получению).

Возможность принять, убытки для целей налогообложения по операциям с ценными бумагами весьма ограничена. В течение налогового периода (года) эти убытки принимаются только в пределах доходов от ценных бумаг той же категории.

Налогоплательщик должен вести раздельный учет доходов и прямых расходов по операциям с ценными бумагами каждой категории.

При этом перенос убытков по обращающимся на организованном рынке ценным бумагам и ценным бумагам, не обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, осуществляется раздельно по указанным категориям ценных бумаг соответственно в пределах прибыли, полученной от операций с такими ценными бумагами. Доходы, полученные от операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, не могут быть уменьшены на расходы либо убытки от операций с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. Доходы, полученные от операций с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, не могут быть уменьшены на расходы либо убытки от операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Вышеуказанный порядок переноса убытков на будущее не распространяется на профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность.

Особенности определения налоговой базы профессиональными участниками рынка ценных бумаг

Рассмотрим определение налоговой базы организациями, осуществляющими профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Федеральным законом от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» установлено семь видов профессиональной деятельности на фондовом рынке и столько же профессиональных участников этого рынка. К организациям, заключающим сделки на рынке ценных бумаг, относятся организации, занимающиеся брокерской и дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами (доверительные управляющие). Остальные профессиональные участники рынка ценных бумаг – организаторы торговли (биржи), регистраторы и депозитарии, клиринговые организации.

Организации, осуществляющие дилерскую деятельность, не ведут отдельного учета налоговой базы по категориям ценных бумаг. Все прибыли и убытки они включают в общий расчет прибыли. Согласно пункту 11 статьи 280 НК РФ налогоплательщики (включая банки), осуществляющие дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, при определении налоговой базы и переносе убытка на будущее в порядке и на условиях, установленных статьей 283 НК РФ, формируют налоговую базу и определяют сумму убытка, подлежащего переносу на будущее, с учетом всех доходов (расходов) и суммы убытка, которые получены от осуществления предпринимательской деятельности.

В течение налогового периода перенос на будущее убытков, полученных указанными выше налогоплательщиками в соответствующем отчетном периоде текущего налогового периода, может быть осуществлен в пределах суммы прибыли, полученной от осуществления предпринимательской деятельности.

Все остальные профессиональные участники рынка ценных бумаг должны вести раздельный учет операций с ценными бумагами по двум категориям (обращающимся на организованном рынке ценных бумаг и не обращающимся). В учетной политике они обязаны выбрать категорию ценных бумаг, по операциям с которыми при формировании налоговой базы в доходы и расходы включаются иные виды доходов и расходов (абзац 3 пункта 8 статьи 280 НК РФ).

Профессиональные участники фондового рынка, не являющиеся дилерами, по одной из категории ценных бумаг могут включать в расчет налоговой базы не только доходы и расходы по соответствующим операциям с ценными бумагами, но и доходы и расходы по другим видам своей деятельности, которая не связана с ценными бумагами. Рассмотрим на примерах.

Пример 2.

Организация за год получила убыток в сумме 8 000 000 рублей от реализации векселя, обращающегося на организованном рынке ценных бумаг. Прибыль от реализации составила 8 500 000 рублей, в том числе:

от реализации облигаций на бирже — 7 000 000 рублей;

от сдачи помещений в аренду – 1 500 000 рублей.

Определим налоговую базу по налогу на прибыль.

1. Предположим, что организация осуществляет дилерскую деятельность. Определяем налоговую базу в целом по организации:

-8 000 000 + 7 000 000 + 1 500 000 = 500 000 рублей.

Прибыль в целом по организации составила 500 000 рублей.

2. Если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, убыток от реализации векселя не может быть принят при отсутствии доходов по той же категории ценных бумаг. Прибыль от облигаций будет вместе с доходами от аренды включена в налоговую базу:

7 000 000 + 1 500 000 = 8 500 000 рублей.

Окончание примера.

Более подробно с вопросами, касающимися операций с ценными бумагами, Вы можете ознакомиться в книге авторов ЗАО «BKR — ИНТЕРКОМ — АУДИТ» «Ценные бумаги».

Более подробно с вопросами, касающимися особенностей ведения раздельного учета, Вы можете ознакомиться в книге авторов ЗАО «BKR-ИНТЕРКОМ-АУДИТ» «Раздельный учет».

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *