Коэффициент устойчивости

Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Бухгалтерская отчетность — это единая система данных об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. Показатели бухгалтерской отчетности позволяют оценить хозяйственный и финансовый потенциал, результативность и эффективность компании в целом и по каждому виду ее деятельности, а также проводить различные аналитические исследования. Данные отчетности необходимы как внешним пользователям, так и сотрудникам организации, ее руководству для осуществления оперативного управления, а также для принятия решений стратегического характера .

Правовой базой для формирования бухгалтерской отчетности организаций являются:

Федеральный закон от 21.11.96 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в ред. Законов от 23.07.98 г. № 123-ФЗ, от 28.03.02 г. № 32-ФЗ);

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.98 г. № 34н (в ред. приказов Минфина России от 30.12.99 г. № 107н, от 24.03.2000 г. № 31н);

положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденное приказом Минфина России от 6.07.99 г. № 43н;

приказ Минфина России от 13.01.2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организаций»;

Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации, утвержденные приказом Минфина России от 22.07.2003 г. № 67н.

В состав бухгалтерской отчетности включаются:

­ форма № 1. Бухгалтерский баланс;

­ форма № 2. Отчет о прибылях и убытках;

­ форма № 3. Отчет об изменениях капитала;

­ форма № 4. Отчет о движении денежных средств;

­ форма № 5. Приложение к бухгалтерскому балансу;

­ форма № 6. Отчет о целевом использовании полученных средств;

­ пояснительная записка;

­ итоговая часть аудиторского заключения.

Центральное место в составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние организации на дату его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются следующие важнейшие показатели:

­ состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса;

­ наличие собственного оборотного капитала;

­ величина чистых активов организации;

­ коэффициенты финансовой устойчивости;

­ коэффициенты платежеспособности и ликвидности и т.д.

Центральное место в составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние организации на дату его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются следующие важнейшие показатели:

­ состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса;

­ наличие собственного оборотного капитала;

­ величина чистых активов организации;

­ коэффициенты финансовой устойчивости;

­ коэффициенты платежеспособности и ликвидности и т.д.

В балансе приводятся подробные сведения о стоимости активов организации и о величине ее долгов. По нему можно судить о соотношении внеоборотных (раздел I) и оборотных (раздел II) активов, а, следовательно, и о маневренности капитала, о том, за счет каких источников были сформированы внеоборотные активы, а за счет каких — оборотные, и как это влияет на финансовую устойчивость. Источники формирования активов представлены в пассиве баланса, они подразделяются на собственные (раздел III) и заемные (разделы IV и V). По соотношению собственных и заемных источников средств можно судить о степени финансовой независимости организации и уровне финансовых рисков в осуществлении политики финансирования деятельности.

Вместе с тем баланс отражает имущественное положение компании и состояние ее пассивов, но не дает ответа на вопрос о том, в результате чего оно сложилось. Чтобы это выяснить, необходимо использовать сведения о производстве и сбыте продукции, инвестиционной деятельности, организационных изменениях внутри фирмы и т.п. Такая информация при проведении финансового (внешнего) анализа не всегда доступна, так как относится к категории внутренней информации, составляющей коммерческую тайну.

Кроме того, бухгалтерский баланс отражает состояние средств на отчетную дату, он статичен по своей сути. Конечно, используя для анализа балансовые показатели за несколько отчетных дат, можно определить общие тенденции изменения факторов, однако их частные колебания остаются вне поля зрения аналитика. Валюта баланса зачастую не отражает реальной суммы средств, которой располагает организация, так как балансовая стоимость некоторых активов не соответствует рыночной.

Например, материально-производственные запасы (МПЗ) отражаются в балансе по фактическим затратам на их изготовление или приобретение, в то время как продажная цена произведенной продукции, как правило, выше ее себестоимости (иначе бизнес не приносил бы дохода). Кроме того, существенные расхождения между учетной и рыночной стоимостью МПЗ связаны с инфляционными процессами. .

Важнейшей формой выражения деловой активности организации является финансовый результат ее деятельности. Сведения о формировании и использовании прибыли рассматриваются наряду со сведениями об имущественном положении в качестве наиболее значимой части бухгалтерского отчета организации. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) построен таким образом, что в нем отдельно отражаются доходы и расходы по различным направлениям деятельности организации.

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (строка 010), являясь основным видом доходов организации, используется с целью формирования информационной базы для анализа и оценки таких важнейших показателей результативности работы, как оборачиваемость активов, средняя продолжительность сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности, материалоотдача, затратоемкость (в том числе по отдельным статьям расходов, формирующих себестоимость производства и продажи продукции) и т.д.

Наличие в отчете показателя валовой прибыли (строка 029), рассчитываемого в виде разницы между выручкой от продаж (строка 010) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг (строка 020 позволяет определить, покрывает ли выручка производственную себестоимость или же основная деятельность изначально приносит убытки. Некоторые виды расходов, включаемые в состав полной себестоимости производства и продажи товаров, продукции, работ, услуг, показываются в отчете обособленно. К ним относятся коммерческие и управленческие расходы. Это существенно расширяет базу для аналитических исследований. Наряду с показателем валовой прибыли в отчете о прибылях и убытках отражаются показатели выручки от продаж в разрезе видов деятельности (количество строк, начиная с 011-й, зависит от количества видов деятельности организации), а также показатели себестоимости по тем же видам деятельности (строка 021 и далее). Это дает возможность определить сумму валовой прибыли и индивидуальные уровни рентабельности по каждому виду деятельности, соотнеся величины валовой прибыли с величинами выручки от продаж, что позволяет установить более или менее рентабельные направления деятельности организации.

Вычитая из полученной валовой прибыли (строка 029) коммерческие (строка 030) и управленческие (строка 040) расходы, можно понять, как влияют на финансовый результат расходы по сбыту продукции и на содержание управленческого аппарата. Сравнивая эти показатели с прошлым годом, данные за который также отражаются в отчете, можно установить наличие резервов для более экономного расходования средств по данным статьям.

Итоговым показателем первого раздела формы № 2 является прибыль от продаж, величина которой характеризует финансовый результат от основных видов деятельности организации. Соотношения прибыли от продаж с другими показателями отчетности дают возможность определить и оценить такие важнейшие показатели, как рентабельность продаж, рентабельность затрат, рентабельность вложений в основные производственные активы, в материальные производственные запасы. Однако в рамках проведения финансового анализа с использованием данных только бухгалтерской отчетности не представляется возможным достичь необходимого уровня детализации, в частности определить уровни затратоемкости и рентабельности в разрезе номенклатуры всей производимой продукции.

Отчет об изменениях капитала (форма № 3) состоит из четырех разделов и справок. Структура первых трех разделов отражает динамику показателей капитала организации за отчетный год: остатки на начало года, поступление, расходование и остатки на конец года. В них показывается общее изменение размера капитала и его составляющих. Четвертый раздел позволяет проанализировать факторы, под влиянием которых произошло изменение капитала:

Отчет о движении денежных средств (форма № 4) содержит сведения о денежных потоках (поступление, выбытие) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Перечень показателей, содержащихся в форме № 4, позволяет провести детальный анализ денежных потоков организации за отчетный период, а на основе данных за ряд отчетных периодов можно изучить положительные или отрицательные тенденции их поступления.

Из приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5) можно получить дополнительную информацию для проведения аналитических исследований. Оно состоит из семи разделов, в которых отражаются данные о движении заемных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, амортизируемом имуществе, источниках средств для финансирования инвестиций, финансовых вложениях, расходах по обычным видам деятельности, социальных показателях. Эта информация полезна для корректировки показателей при проведении анализа.

Существующие методики финансового анализа деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности, опубликованные в различных инструктивных материалах, ведомственных приказах, специальной литературе, как правило, включают следующие основные взаимосвязанные блоки исходных и расчетных показателей:

­ финансовые результаты: доходы, расходы, прибыль;

­ рентабельность капитала, активов, производства и продажи продукции;

­ деловая активность: оборачиваемость и эффективность использования ресурсов (активов, капитала);

­ финансовое состояние: структура и динамика показателей баланса.

Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния предприятия в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью предприятия от кредиторов и инвесторов .

Используя формулы, приведенные в главе 1 настоящей работы номера (7) — (12), рассчитаем финансовую устойчивость ООО «ЧугунЛитМаш» с помощью абсолютных показателей:

1. Показатели наличия источников формирования запасов и затрат:

1.1. Наличие собственных оборотных средств:

На 01.01.2005 г.: СОС = 38589-44995 = -6406

На 01.01.2006 г.: СОС = 41298-71035=-29737

На 01.01.2007 г.: СОС = 42668-26901=+15767

1.2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: СД = -6406+23341=+16835

На 01.01.2006 г.: СД = -29737+20152=-9585

На 01.01.2007 г.: СД = 15767+17126=+32893

1.3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ОИ = +16835+7804=+24639

На 01.01.2006 г.: ОИ = -9585+19247=+9662

На 01.01.2007 г.: ОИ = +32893+15340=+48233

2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

2.1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

На 01.01.2005 г.: ДСОС = -6406-33360=-39766

На 01.01.2006 г.: ДСОС = -29737-12163=-41900

На 01.01.2007 г.: ДСОС = 15767-14557=+1210

2.2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ДСД = 16835-33360=-16525

На 01.01.2006 г.: ДСД = -9585-12163=-21748

На 01.01.2007 г.: ДСД = 32893-14557=+18336

2.3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ДОИ = 24639-33360=-8721

На 01.01.2006 г.: ДОИ = 9662-12163=-5201

На 01.01.2007 г.: ДОИ = 48233-14557=+33656

Результаты расчетов сведены в таблицу 4.

Таблица 4 Анализ обеспеченности запасов источниками, тыс. руб.

Показатели

на 01.01.2005 г.

на 01.01.2006 г.

на 01.01.2007 г.

Абсолютное

Отклонение «+», «-«

2005 к 2004 г.

2006 к 2004 г.

Долгосрочные заемные средства

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД)

Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ДСОС)

Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов(ДСД)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов

(ДОИ)

Номер типа финансовой ситуации согласно классификации

Проведенные расчеты показывают, что для анализируемого предприятия наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Однако, следует заметить, что ситуация к концу 2006 года стала улучшаться, что свидетельствует об улучшении финансового положения ООО «ЧугунЛитМаш».

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «ЧугунЛитМаш» с помощью относительных показателей, формулы расчета (1) — (6) приведены в п. 1.3 настоящей работы:

1. Коэффициент автономии или финансовой независимости (К1):

На 01.01.2005 г.: 385895/ 89297 = 0,43

На 01.01.2006 г.: 41298/ 94522 = 0,44

На 01.01.2007 г.: 42668/ 92445 = 0,46

2. Финансовый рычаг (К2):

На 01.01.2005 г.: 23324+7804/ 38589 = 0,81

На 01.01.2006 г.: 20152+1924 / 41298 = 0,53

На 01.01.2007 г.: 17126+15340/ 42668 = 0,76

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К3):

На 01.01.2005 г.: 38589+44995 / 44302 = 1,89

На 01.01.2006 г.: 41298+71035 / 23487 = 4,78

На 01.01.2007 г.: 42668+26901 / 65544 = 1,06

4. Коэффициент маневренности (К4):

На 01.01.2005 г.: 38589-44995 / 38589 = -0,16

На 01.01.2006 г.: 41298-71035 / 41298 = -0,72

На 01.01.2007 г.: 42668-26901 / 42668 = -0,53

5. Коэффициент покрытия инвестиций (К5):

На 01.01.2005 г.: 38589-23341 / 89297 = 0,69

На 01.01.2006 г.: 41298+20152 / 94522 = 0,65

На 01.01.2007 г.: 42668+17126 / 92445 = 0,64

Результаты расчетов сведены в таблицу 5.

Таблица 5 Показатели финансовой устойчивости

Наименование коэффициента

Норм. Ограни-чение

на01.01.2005 г.

на01.01.2006 г.

на01.01.2007г.

Отклонение

«+», «-«

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

? 0,5

0,43

0,44

0,46

-0,01

+0,03

Финансовый рычаг (леверидж)

? 1

0,81

0,53

0,76

-0,28

-0,05

Коэффициент обеспеченности запасов собств. средствами

? 0,6-0,8

1,89

4,78

1,06

+2,89

-0,83

Коэффициент маневренности

> 0,5

-0,16

-0,72

-0,53

-0,56

-0,37

Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости)

Опт. Знач. 0,9

Критическое — ниже 0,75

0,69

0,65

0,64

-0,05

-0,01

Для того чтобы получить более наглядное представление по данным таблицы 5 построена диаграмма (рис. 3).

Рис.3. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ЧугунЛитМаш» за 2004-2006 годы

По данным таблицы 5 и рисунка 3 можно сделать вывод, что коэффициенты автономии, финансовой устойчивости, обеспеченности запасов, финансового рычага имеют значения, и не выходят за рамки допустимых значений. Это говорит о том, что ООО «ЧугунЛитМаш» не зависит от заемных средств, достаточно обеспечено производственными запасами. Однако, значения и коэффициента маневренности значительно ниже нормы, и низкое значение данного коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние ООО «ЧугунЛитМаш».

Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы 5 позволяет сделать вывод об общем снижении финансового потенциала ООО «ЧугунЛитМаш» за исследуемый период в связи с тем, что значения показателей к концу 2006 года имеют тенденцию к понижению.

Таким образом, проведенное исследование финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «ЧугунЛитМаш» позволяет выработать направления и пути улучшения финансового положения предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Что показывает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала?

Формула по определению коэффициента соотношения заемных и собственных средств

Отношение собственного капитала к заемному – это коэффициент покрытия долгов

Каково оптимальное соотношение собственного и заемного капитала?

Итоги

Что показывает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала?

К расчету коэффициента соотношения заемных и собственных средств прибегают, когда хотят достаточно быстро получить ориентировочные данные о финансовой ситуации в организации. Он служит одним из экономических показателей и дает общее представление о пропорции, которую составляют заемные и собственные средства юрлица.

Преобладание собственных средств свидетельствует о хорошем финансовом положении, а доминирование заемных средств — о вероятной неустойчивости в финансовом плане.

Знать значение данного коэффициента важно лицам, вкладывающим в организацию принадлежащие им средства: инвесторам, банкам, заимодавцам, поставщикам, предоставляющим отсрочки.

Формула по определению коэффициента соотношения заемных и собственных средств?

Расчет коэффициента достаточно прост. Он определяется как отношение величины всех имеющихся долгов по заемным средствам (вне зависимости от срока их погашения) к сумме капитала, числящегося собственным. В условных обозначениях формула выглядит так:

Кзис = ЗаемКап / СобКап = (ДлЗаемОб + КрЗаемОб) / СобКап,

где: Кзис — коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

ЗаемКап — имеющиеся долги по заемным средствам;

СобКап — величина капитала, числящегося собственным;

ДлЗаемОб — имеющиеся долгосрочные долги по заемным средствам;

КрЗаемОб— имеющиеся краткосрочные долги по заемным средствам.

Данные для расчета берутся из бухбаланса. Применительно к его строкам формула будет иметь следующий вид:

Кзис = (1410 + 1510) / 1300,

где: Кзис — коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

1410 — номер строки бухбаланса, в которой отражены долгосрочные заемные обязательства;

1510 — номер строки бухбаланса, в которой отражены краткосрочные обязательств по заемным средствам;

1300 — номер строки бухбаланса, в которой указано значение собственного капитала.

О том, какие данные попадают в указанные строки бухбаланса, читайте в статье «Порядок составления бухгалтерского баланса (пример)».

Отношение собственного капитала к заемному – это коэффициент покрытия долгов

Если взять обратное отношение, то получаемый результат – это не что иное, как коэффициент покрытия обязательств, капиталом, имеющимся в распоряжении компании. Соответственно формула будет выглядеть следующим образом:

Ксиз = СобКап /ЗаемКап = СобКап/(ДлЗаемОб + КрЗаемОб),

где:

Ксиз – коэффициент, показывающий отношение собственных средств к заемному капиталу.

Остальные значения идентичны тем, которые указаны в предыдущей главе.

Когда источников информации служит бухгалтерский баланс, формула будет выглядеть так:

Ксиз = 1300/(1410 + 1510),

где:

Ксиз – коэффициент, показывающий отношение собственных средств к заемному капиталу;

1300 — номер строки бухбаланса, где указано значение собственного капитала;

1510 — номер строки бухбаланса, где отражены краткосрочные обязательств по заемным средствам;

1410 — номер строки бухбаланса, где отражены долгосрочные заемные обязательства.

Каково оптимальное соотношение собственного и заемного капитала?

Коэффициент больше 1 (что свидетельствует о преобладании заемных средств над собственными) служит признаком наличия риска банкротства.

Значение в пределах от 0,7 до 1 указывает на неустойчивость финансового положения и существование признаков неплатежеспособности.

Величина коэффициента соотношения заемного и собственного капитала, находящегося в коридоре от 0,5 до 0,7, считается оптимальной и говорит об устойчивости состояния, отсутствии зависимости в финансовом плане и нормальном функционировании.

Значение менее 0,5, будучи показателем устойчивого финансового положения, одновременно указывает на неэффективность работы предприятия.

Однако не стоит делать окончательных выводов по одному только соотношению собственных и заемных средств. Для правильной оценки нужно анализировать и другие финансово-экономические показатели. Например, рассматриваемый коэффициент может иметь большие значения при высокой скорости оборотов оборотных активов.

Подробнее о данных, появляющихся при анализе оборотных активов, читайте в статье «Оборотные активы предприятия и их показатели (анализ)».

Итоги

Формула соотношения собственных и заемных средств не сложна в расчете и в первом приближении дает необходимую информацию для оценки финансового состояния юрлица.

>Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Экономический смысл коэффициента соотношения заемного и собственного капитала

На основе анализа коэффициента соотношения собственных и заемных средств можно понять структуру капитала компании – сколько у нее собственных и заемных средств для осуществления текущей деятельности. Чем больше собственных средств, тем выше финансовая устойчивость, и соответственно, наоборот, преобладание заемного капитала говорит нам о возможно, неудовлетворительном финансовом состоянии.

Скачайте и возьмите в работу:

Пользователи коэффициента

Показатель полезен руководству организации, так как раскрывает сложившуюся финансовую ситуацию в компании. Кроме того, он может быть интересен и лицам, которые вкладывают инвестиции в капитал компании – инвесторам, кредитующим банкам, прочим заимодавцам. Поскольку чем выше значение собственных средств компании и меньше заемного капитала, тем выше вероятность для инвесторов возвратить собственные активы, которые были вложены в организацию, и снизить риск возможных финансовых потерь (см. также анализ и оценка инвестиционных проектов: простые правила).

Результаты расчета коэффициента соотношения заемных и собственных средств несут важную и необходимую информацию о контрагентах поставщикам, которые представляют длительные отсрочки платежей. Как правило, это крупные компании, у которых значительное количество покупателей их товаров, работ, услуг. Чем больше и чаще компания-поставщик предоставляет организации отсрочки платежей по поставленным товарам или произведенным работам, тем большие риски неполучения или несвоевременного получения денежных средств. Показатель коэффициента соотношения заемных и собственных средств раскрывает структуру капитала контрагентом и служит неким гарантом оплаты отсроченных платежей.

Когда в компании растут собственные средства и уменьшается размер заемного капитала, это говорит о достаточно быстром улучшении финансовой устойчивости компании и росте собственных активов. Если темп роста заемного капитала больше темпа роста собственного капитала – ситуация в структуре уже не столь позитивная, поскольку несмотря на рост собственных активов компании, величина заемного капитала увеличивается быстрее, а значит показатель финансовой устойчивости все же уменьшается.

Формула расчета коэффициента соотношения заемных и собственных средств

Для расчета коэффициента соотношения заемных и собственных средств следует величину заемного капитала разделить на величину собственного капитала предприятия. Иными словами, коэффициент показывает, сколько заемных средств организации приходится на 1 рубль собственного капитала.

Заемный капитал – это все привлеченные со стороны денежные средства и иное имущество (например, займ или кредит). Иными словами, это все краткосрочные и долгосрочные обязательства компании.

Следует знать, что привлечение заемного капитала выгодно организации, так как расходы на привлечение заемного капитала (например, проценты по кредитам и займам) включаются в себестоимость произведенной продукции или оказываемых услуг. Таким образом, организация уменьшает налоговую базу по налогу на прибыль, и соответственно, сам налог. Однако это правило действует в разумных пределах. Если доля заемного капитала будет большая по сравнению с собственным, инвестировать в такую организацию становится рискованно.

Как узнать, сколько собственных и заемных средств у организации? Обратимся к бухгалтерской отчетности, а точнее, к бухгалтерскому балансу. По строкам баланса формула будет следующей:

В случае, если руководству, инвесторам либо иным заинтересованным лицам потребуется информация о показателе коэффициента за более ранний период, следует воспользоваться формулой по старой форме Бухгалтерского баланса.

Нормативные значения

Если показатель коэффициента будет равен 1, значит, величина заемных средств соответствует величине собственного капитала. Это значение, которое на практике встречается крайне редко. Наиболее распространены случаи, когда показатель менее 1 – представлено в таблице:

Таблица 1. Нормативные значения коэффициента

Значение показателя

Характеристика финансового состояния организации

0>КоэффициентЗК/СК>0,5

Устойчивое финансовое положение, организация практически не использует эффект финансового рычага за счет малой величины заемного капитала

0,5>КоэффициентЗК/СК>0,7

Наиболее идеальное соотношение величины заемного и собственного капитала, финансовое положение также считается устойчивым

КоэффициентЗК/СК>0,7

Неустойчивое финансовое положение, величина заемного капитала практически соответствует величине собственного. На практике это означает, что большинство компаний с таким показателем коэффициента близки к банкротству и считаются неплаежеспособными.

Пример расчета

В качестве примера расчета возьмем данные бухгалтерского баланса организации ОАО «Хлеб». Компания занимается производством и оптово-розничной продажей хлебобулочных изделий, макарон, круп.

Таблица 2. Данные бухгалтерского баланса

Наименование показателя

Код

АКТИВ

На 31 декабря 2017 года

На 31 декабря 2017 года

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

Результаты исследований и разработок

Нематериальные поисковые активы

Материальные поисковые активы

Основные средства

Доходные вложения в материальные ценности

Финансовые вложения

Отложенные налоговые активы

Прочие внеоборотные активы

Итого по разделу I

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

Денежные средства и денежные эквиваленты

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

БАЛАНС

ПАССИВ

463

463

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6

Уставный капитал (складочный
капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Переоценка внеоборотных активов

Добавочный капитал (без переоценки)

Резервный капитал

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Итого по разделу III

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

Отложенные налоговые обязательства

Оценочные обязательства

Прочие обязательства

Итого по разделу IV

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

Кредиторская задолженность

Доходы будущих периодов

Оценочные обязательства

Прочие обязательства

Итого по разделу V

БАЛАНС

Рассчитаем показатель для 2017 года:

Для 2016 года расчет показателя будет выглядеть следующим образом:

В отчетности представлены данные за два отчетных периода. Расчет показателя по двум периодам дает нам оценку показателя в динамике. Результаты расчетов показывают нам, что финансовое положение компании было устойчивым и в 2016, и в 2017 году. Величина заемного капитала уменьшается, компания практически не использует эффект финансового рычага (с учетом специфики деятельности для компании это малозначимый фактор). Собственных средств для осуществления текущей деятельности у компании предостаточно, что позволяет сократить краткосрочную задолженность и ликвидировать долгосрочную задолженность (иными словами компания в 2017 году перестала пользоваться долгосрочными заемными средствами).

3.2 Оценка типа финансовой устойчивости

В данной курсовой работе будем использовать методику определения типа финансовой устойчивости: подход Корняковой.

Г. Корнякова выделяет четыре типа финансовой устойчивости:

  • Наиболее устойчивое финансовое положение, когда собственный капитал полностью покрывает внеоборотные активы и запасы.

  • Достаточно высокая устойчивость, когда собственный капитал полностью покрывает внеоборотные активы и более 50% запасов.

  • Удовлетворительная (приемлемая) устойчивость, когда собственный капитал покрывает внеоборотные активы и на 25-30% формирует запасы.

  • Крайне не устойчивое финансовое состояние, когда собственный капитал не покрывает даже внеоборотные активы.

Таблица 3.11. Исходные данные за 2009-2010 годы для определения финансовой устойчивости по методу Корняковой.

Показатель

На начало 2009 г., тыс.руб.

На начало 2010 г., тыс.руб.

На конец 2010 г., тыс.руб.

Собственный капитал

Внеоборотные активы

Запасы

Таблица 3.12. Сравнение данных.

Период

Собственный капитал, тыс.руб.

ВнА+запасы, тыс.руб.

Сравнение

Сравнение c ВнА

Начало 2009 года

57 035

23 504

57 035

23 504

57 035

9 732

Начало 2010 года

82 124

11 266

82 124

11 266

82 124

7 462

Конец 2010 года

91 176

15 461

91 176

15 461

91 176

12 489

Согласно методике Корняковой можно сделать вывод, что в промежутке времени 2009-2010 положение предприятия можно охарактеризовать как наиболее устойчивое финансовое. Так как он полностью покрывает внеоборотные активы и запасы.

4 Расчет финансовых коэффициентов

Для расчета финансовых коэффициентов, характеризующие финансовую устойчивость предприятия за 2009 год составим таблица 4.1 с исходными данными.

Таблица 4.1 – Исходные данные

На 01.01.09г.тыс. руб.

На 31.12.09г.тыс. руб.

Абсолютное изменение

Темп роста, %

Собственный капитал(СК)

143,99

Заемный капитал (ЗК)

46,04

Капитал общий (КО)

79,78

Долгосрочные обязательства (ДО)

0,00

Собственный оборотный капитал (СОК)

152,82

Внеоборотные активы (ВнА)

76,67

Оборотные активы (ОА)

79,98

Активы общие (АО)

79,78

Запасы (З)

27,62

Расчет финансовых коэффициентов представим в таблице 4.2.

Таблица 4.2 — Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия за 2009 год

Наименование коэффициента

Формула

На начало периода

На конец периода

Абсолютное изменение

Допустимое значение

Коэффициент автономии

Ка = СК/Кобщ

0,345

0,622

0,277

≥ 0,4÷ 0,6

Коэффициент зависимости

Кз = ЗК/Кобщ, Кз = 1 — Ка

0,655

0,378

-0,277

Продолжение таблицы 4.2

Коэффициент финансового риска

Кфр = ЗК/СК

1,903

0,608

-1,294

Значение Кфрбольше

0,7 говорит о потере

финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Ко = СОК/ОА

0,314

0,599

0,286

Коб≥0,1

оптимально ≥ 0,5

Коэффициент маневренности собственного капитала

Кмск = СОК/СК

0,857

0,909

0,053

0,2-0,5

Коэффициент мобильности имущества

Кма = ОА/Аобщ

0,941

0,944

0,002

норма этого коэффициента от 0,2 до 0,5.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств

Км/и = ОА/ВнА

16,011

16,701

0,690

Нормальное ограничение не ниже 0,5

Коэффициент имущества производственного назначения

Кипн = (ВнА+З)/Аобщ

0,142

0,085

-0,057

большее либо равное 0,5.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Кдпзс = ДО/(СК+ДО)

0,027

0,000

-0,027

Рост в динамике негативное значение

Коэффициент автономии источников формирования запасов

Каиз = СОК/З

3,547

19,627

16,080

Снижение показателя говорит о росте

финансовой неустойчивости.

Согласно таблице 4.2 уровень общей финансовой независимости характеризует коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала). Онопределяетдолювладельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.В нашем случае коэффициент в норме, значит не зависит от внешних источников.

Соответственно, наоборот коэффициент зависимости должен быть как можно меньше.

Оба коэффициента в норме.

Коэффициент финансового риска или коэффициент автономии, должен быть ниже 1, в нашем случае коэффициент 1,903 и 0,6083 не норме на начало и в норме на конец. Но в динамике уменьшается, что является положительным значением для Общества.

Коэффициент капитализации (или коэффициент финансового риска, называемый также «плечо финансового рычага») — это отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. При допустимом значении коэффициента автономии 0,5 этот коэффициент не должен превышать 1 в норме.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в норме.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала организации вложена в оборот. Предельный (безопасный) для организации размер этого показателя составляет 15-20%, причем для торговли коэффициент маневренности всего капитала в виду специфики должен быть не менее 40%. На основе данных расчета по условному предприятию можно сделать вывод только о тенденции изменения коэффициента маневренности, но не об обоснованности этих изменений. В нашем случае на начало периода он 0,857 в норме, на конец 0,909 тоже в норме Т.е в во внеоботные активы собственный капитал вложен недостаточно.

Коэффициент мобильности имущества ,норма этого коэффициента от 0,2 до 0,5. Верхняя граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у организации. В нашем случае 0,941 и 0,944 в норме. Обособленный показатель, характеризующий эффективность размещения активов предприятия.

Коэффициент имущества производственного назначения, нормативным считается значение коэффициента большее либо равное 0,5. Если коэффициент ниже нормы, то предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения. В нашем случае 0,142 и 0,085 в динамике снижается, что является отрицательным значением для организации, не в норме.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств равен 0,027 и 0,0, рост в динамике негативное значение. В нашем случае данный коэффициент уменьшился на 0,027 п.п., значит в норме.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат. В нашем случае, имеет тенденция увеличения, значит предприятие склонно к финансовой устойчивости.

Из 10-ти коэффициентов, только два не в норме что говорит о финансовой устойчивости предприятия. В нашем случае данный коэффициент увеличивается, значит финансовая устойчивость растет.

Проведем факторный анализ коэффициента финансового риска. Его значение за 2009 год уменьшилась на 1,294и составило 0,608. А значение данного коэффициента меньше 0,7 говорит о том, что потери финансовой устойчивости нет

Факторный анализ проведем способом цепных подстановок. Используем двухфакторную модель кратной зависимости: . Коэффициент финансового риска рассчитывается по формуле (4.4):

Таблица 4.3. Исходные данные для факторного анализ за 2009 год.

Периоды

Заемный капитал

Собственный капитал

Коэфф. Фин.риска

1) базовый (б)

1,90

2) отчетный (о)

0,61

3) изменение (стр.2 — стр.1)

-1,29

(+,-)

Таблица 4.4. Факторный анализ коэффициента финансового риска за 2009 год.

Шаг

Факторы, тыс.р

Результативный показатель

Размер влияния фактора

Заемный капитал

Собственный капитал

Убаз

1,90

Уусл

0,88

-1,03

Уфак

0,61

-0,27

Проверка

-1,29

-1,29

За 2009 год коэффициент финансового риска уменьшился на 1,29 и в конце анализируемого периода составил 0,6. Уменьшение заемного капитала на 585565 т.руб. оказало положительное влияние, как фактор прямого действия, на результативный показатель, уменьшил значение показателя на 1,03. Увеличение собственного капитала на 25089 т.руб. оказало положительное влияние на коэффициент финансового риска, как фактор обратного действия, уменьшив значение показателя на 0,027.

Для расчета финансовых коэффициентов за 2010 год составим таблицу 4.5 с исходными данными.

Таблица 4.5 – Исходные данные за 2010 год

На 01.01.10г.тыс. руб.

На 31.12.10г.тыс. руб.

Абсолютное изменение

Темп роста, %

Собственный капитал(СК)

111,02

Заемный капитал (ЗК)

290,24

Капитал общий (КО)

178,81

Долгосрочные обязательства (ДО)

#ДЕЛ/0!

Собственный оборотный капитал (СОК)

105,39

Внеоборотные активы (ВнА)

167,37

Оборотные активы (ОА)

179,50

Активы общие (АО)

178,81

Запасы (З)

78,13

Расчет финансовых коэффициентов приведен в таблице 4.6.

Таблица 4.6 — Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия за 2010 год

Наименование коэффициента

Формула

На начало периода

На конец периода

Абсолютное изменение

Допустимое значение

Коэффициент автономии

Ка = СК/Кобщ

0,622

0,386

-0,236

≥ 0,4÷ 0,6

Коэффициент зависимости

Кз = ЗК/Кобщ, Кз = 1 — Ка

0,378

0,614

0,236

Коэффициент финансового риска

Кфр = ЗК/СК

0,608

1,590

0,982

Значение Кфрбольше

0,7 говорит о потере

финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Ко = СОК/ОА

0,599

0,352

-0,247

Коб≥0,1

оптимально ≥ 0,5

Коэффициент маневренности собственного капитала

Кмск = СОК/СК

0,909

0,863

-0,046

0,2-0,5

Коэффициент мобильности имущества

Кма = ОА/Аобщ

0,944

0,947

0,004

норма этого коэффициента от 0,2 до 0,5.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств

Км/и = ОА/ВнА

16,701

17,912

1,210

Нормальное ограничение не ниже 0,5

Коэффициент имущества производственного назначения

Кипн = (ВнА+З)/Аобщ

0,085

0,065

-0,020

большее либо равное 0,5.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Кдпзс = ДО/(СК+ДО)

0,000

0,000

0,000

Рост в динамике негативное значение

Коэффициент автономии источников формирования запасов

Каиз = СОК/З

19,627

26,476

6,849

Снижение показателя говорит о росте

финансовой неустойчивости.

Анализ таблицы показал, что все коэффициенты в норме за исключением, коэффициента финансового риски, и то его значение увеличилось на 0,982 и составило 1,5, при норме 0,7.

Данная положительная динамика говорит о снижении финансовой устойчивости организации.

Проведем факторный анализ коэффициента финансового риска. Его значение за 2009 год увеличилось на 0,9825 и составило 1,5. А значение данного коэффициента больше 0,7 говорит о потере финансовой устойчивости.

Факторный анализ проведем способом цепных подстановок. Используем двухфакторную модель кратной зависимости: . Коэффициент финансового риска рассчитывается по формуле (4.4):

Таблица 4.7. Исходные данные для факторного анализ за 2010 год.

Периоды

Заемный капитал

Собственный капитал

Коэфф. Фин.риска

1) базовый (б)

0,61

2) отчетный (о)

1,59

3) изменение (стр.2 — стр.1)

0,98

(+,-)

Таблица 4.8. Факторный анализ коэффициента финансового риска за 2010 год.

Шаг

Факторы, тыс.р

Результативный показатель

Размер влияния фактора

Заемный капитал

Собственный капитал

Убаз

0,61

Уусл

1,77

1,16

Уфак

1,59

-0,18

Проверка

0,98

0,98

За 2010 год коэффициент финансового риска уменьшился на 0,98 и в конце анализируемого периода составил 1,59. Увеличение заемного капитала на 95050 т.руб. оказало отрицательное влияние, как фактор прямого действия, на результативный показатель, увеличив значение показателя на 1,16. Увеличение собственного капитала на 9052 т.руб. оказало отрицательное влияние на коэффициент финансового риска, как фактор обратного действия, уменьшив значение показателя на 0,18.

Финансовый анализ

Процесс глобализации экономик разных стран и связанное с ним развитие рынка капитала, создание системы международных стандартов финансовой отчетности и реформирование бухгалтерского учета в России явно указывает на ситуацию постмодерна в экономике, то есть недоверия единому категоричному мнению. Увеличение количества пользователей бухгалтерской отчетности, производство и получение знания об экономическом субъекте на современном уровне носят экономический характер. Знание приобретает стоимость, поскольку необходимо для целей стратегического и оперативного управления, для получения влияния в экономической среде, а также выгодной продажи и обмена знанием. Важно отметить, что экономическое развитие теснейшим образом связано с тем инструментарием, который применяется для его изучения и изменения. Одними из таких инструментариев, широко использующихся в настоящее время, являются такие методы исследования в экономике как анализ и синтез.

Анализ – с древнегреческого «расчленение», «разложение» – операция мысленного или реального расчленения целого (вещи, свойства, процесса или отношения между предметами) на составные части, выполняемая в процессе познания или предметно-практической деятельности человека. Анализ позволяет получить необходимую информацию о структуре объекта исследования, а также выделить из общей массы фактов те, которые непосредственно относятся к рассматриваемому вопросу.

Финансовый анализ является частью экономического анализа и изучает параметры финансового состояния предприятия. Источником данных для финансового анализа, как правило, служит бухгалтерская отчетность предприятия, на основе которой рассчитываются основные показатели анализа – статистические и динамические. К статистическим показателям относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. К динамическим показателям относятся показатели деловой активности хозяйствующего субъекта.

К показателям ликвидности относятся показатели:

  • Абсолютной ликвидности;
  • Срочной ликвидности;
  • Текущей ликвидности.

Данная группа показателей дает понять, достаточно ли у предприятия средств – денежных или иных оборотных – для погашения своих краткосрочных обязательств.

К показателям финансовой устойчивости относятся:

  • Величина собственных оборотных средств (синонимы: собственный оборотный капитал, чистый оборотный капитал);
  • Коэффициент финансовой независимости;
  • Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
  • Соотношение привлеченного и собственного капитала,
  • Коэффициент маневренности собственных оборотных средств;
  • Коэффициент покрытия внеоборотных активов фактическим собственным капиталом.

Группа показателей финансовой устойчивости дает понять, в какой мере своей независимости по отношению к кредиторам хозяйствующий субъект может осуществлять свой бизнес. Высокая доля заемных средств по отношению к собственным в структуре пассивов может стать источником не только потери финансовой независимости организации или группы компаний, но и стать отправной точкой к банкротству. В связи с этим очень пристальное внимание в международных стандартах финансовой отчетности уделяется вопросу учета кредиторской задолженности и деления ее на долгосрочную и краткосрочную. Например, если условием договора предусмотрено частичное погашение задолженности, то для целей финансового анализа становится крайне необходимым учет части долгосрочной кредиторской задолженности, подлежащей погашению в ближайший год, как краткосрочной. В краткосрочной перспективе долгосрочная задолженность при финансовом анализе становится некоей альтернативой собственному капиталу, поскольку эти средства хоть и являются привлеченными, но дают предприятию определенный запас финансовой устойчивости. В любом случае хозяйствующему субъекту необходимо поддерживать свой уровень оборотных средств, финансируемых за счет собственных источников, то есть капитала. Невозможность покрыть собственным капиталом не только часть оборотных активов, но и внеоборотных свидетельствует, как правило, о недостатке источников финансирования.

Для оценки деловой активности анализируются:

  • Показатели оборачиваемости капитала;
  • Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;
  • Рентабельность капитала;
  • Рентабельность активов;
  • Рентабельность продаж;
  • Динамика показателей отчета о прибылях и убытках, влияющих на финансовый результат;
  • Структура доходов и структура расходов, влияющих на прибыль до налогообложения;
  • Влияние различных факторов на прибыль от продаж (в рамках факторного анализа отчетности);
  • Использование и распределение прибыли с позиции хозяйствующего субъекта.

Финансовое состояние предприятия прямо пропорционально скорости превращения средств, вложенных в активы, в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся отраслевая принадлежность, сфера и масштаб деятельности предприятия, влияние инфляционных процессов, характер хозяйственных связей с контрагентами и другие факторы. К внутренним факторам относятся эффективность стратегии управления активами, ценовая политика организации, методика оценки товарно-материальных ценностей и прочие причины.

Исторический опыт экономического развития показывает, что нет единого универсального показателя, который бы полностью мог охватить все стороны финансового положения хозяйствующего субъекта. Также невозможно говорить о каком-то отвлеченном автоматизированном расчете показателей финансового анализа без интерпретации их значений в различных ситуациях. Так, для экономических субъектов значения показателей могут заметно варьировать в зависимости от отраслевой специфики, организационной структуры и объемов предприятия или группы предприятий, положения на рынке (сильные конкурентные позиции, растущий рынок или же имеет место сбор последнего урожая стареющей на рынке компании), от жизненного цикла продукции или услуги (будет ли это реализация крупных долгосрочных проектов или оказание мелких услуг в одной и той же области), от экономической среды в целом (национальной специфики ведения бизнеса, законодательства, в том числе налогового, котировок валют и т.д.).

Наличие множества показателей, характеризующих ту или иную сторону финансового положения хозяйствующего субъекта, а также их вариативность и невозможность однозначной оценки выявляет необходимость интерпретации их людьми, владеющими соответствующими знаниями. Специалисты, анализирующие их, должны владеть не только знаниями о том, как рассчитываются данные показатели, но и иметь возможность интерпретировать их в рамках конкретного предприятия или группы предприятий и той среды, в которой они находятся.

Тогда результат показателей финансового анализа может послужить принятию адекватного оперативного и стратегического решения.

4.2. Относительные показатели финансовой устойчивости и их анализ

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

Базисными показателями могут быть:

? значения показателей за предыдущий период;

? значения показателей аналогичных фирм;

? среднеотраслевые значения показателей;

? значения показателей, рекомендуемые Минэкономторгом РФ.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (табл. 4.3).

Таблица 4.3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Таблица 4.4. Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости по акционерному обществу (доли единицы)

Примечание. Информационной базой для расчета указанных коэффициентов финансовой устойчивости послужили бухгалтерский баланс (приложение 1), табл. 4.2, 4.3.

Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости по анализируемому акционерному обществу представлены в табл. 4.4. Из ее данных можно сделать вывод, что финансовая независимость общества высока. Это подтверждается весомыми значениями коэффициентов финансовой независимости и самофинансирования, а также низкой величиной коэффициента задолженности. За отчетный период заметно увеличился коэффициент маневренности (на 4,3 %). Он указывает на уровень гибкости использования собственных оборотных средств предприятия, т. е. какая часть собственного капитала закреплена в денежных средствах, позволяющих маневрировать ими в течение года.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет очень высокое значение (0,566), превышающее рекомендуемую максимальную границу (0,5), что характеризует независимую финансовую политику акционерного общества по отношению к внешним кредиторам.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *