Иностранные ценные бумаги

Содержание

Российские ценные бумаги на международных фондовых рынках

ВВЕДЕНИЕ 1

1. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИХ СУЩНОСТЬ И РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ 5

1.1 Понятие международного финансового рынка, его характеристика и структура 5

1.2 Виды ценных бумаг, их классификация 11

2. АНАЛИЗ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ РОССИЙСКИХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ 18

2.1 Количественные и качественные параметры российских корпоративных ценных бумаг, обращающихся на международных финансовых рынках 18

2.2. Количественные и качественные параметры российских государственных еврооблигаций 22

3. ПРОБЛЕМЫ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ РОССИЙСКИХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ 30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 36

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 38

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из которых вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связано с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

Рынок государственных ценных бумаг – важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Основная цель выпуска займов в сегодняшней России – покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения.

К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, — как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются «строительными»: средства, полученные от их размещения, направляются на строительство дорог, жилья, инфраструктуры.

Цель курсовой работы: раскрытие проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив его развития.

Задачи курсовой работы:

  • представить понятие и характеристику международного финансового рынка;
  • выявить проблемы выпуска и обращения российских ценных бумаг на международных финансовых рынках и пути их решения в условиях финансовой глобализации;
  • проанализировать выпуск и обращение российских ценных бумаг на международных финансовых рынках на современном этапе.

1.1 Понятие международного финансового рынка, его характеристика и структура

Мировой финансовый рынок – часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаг .

Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:

  • Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределение между отдельными отраслями, странами и регионами во всемирном масштабе.
  • Ускорение и рост эффективности производства.

Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Они тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами. Первичный рынок служит для перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно: происходит смена владельцев долговых обязательств;

величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всего рынка ссудных капиталов .

В рамках мирового финансового рынка выделяют:

  • национальный финансовый рынок;
  • международный финансовый рынок.

В основе этого деления лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

Под национальным финансовым рынком понимается (основной критерий – подчинение национальному законодательству):

  • совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчиненных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (например, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);
  • заимствование резидентов в иностранной валюте;
  • заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования .

Во всех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два основных сектора:

  • мировой денежный рынок;
  • мировой рынок капитала.

Денежный рынок делится на:

  • межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;
  • учетный рынок – учёт векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится на:

  • кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);
  • фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций) .

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы. Акции – это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

В структуре еврорынка выделяют (критерий – срок заимствования):

  • денежный сегмент;
  • кредитный сегмент;
  • фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента – заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент – большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента, такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента, они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

  • плавающей ставки;
  • постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

    • предприятия;
    • население;
    • правительства;
    • профессиональные субъекты .

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Таким образом, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Население инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании, которые оказывают услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

  • акционерный капитал самих трастовых компаний;
  • гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;
  • наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

Российские ценные бумаги на международных финансовых рынках

В последние несколько лет рынок еврооблигаций российских компаний являлся одним самых динамично развивающихся финансовых рынков России. На текущий момент объем рынка оценивается в 88,4 млрд долл. Только за 2006 г. и за первое полугодие текущего года он вырос на 56 и 35% соответственно. Для сравнения: объем рынка рублевых корпоративных облигаций составляет 1190,9 млрд руб. или 47,7 млрд долл.

Существует несколько причин, почему российские компании предпочитают занимать на внешних долговых рынках:

1. Более низкая ставка процента по сравнению с внутренним рынком.

2. Большая величина займа (в 6-6,5 раз выше средней величины рублевого выпуска).

3. Приобретение кредитной истории, которая облегчит дальнейшие заимствования на внешних рынках.

4. Более прозрачные и удобные законодательство и правила торговли.

В течение длительного времени значительная часть привлеченных компаниями средств поступала за счет размещений еврооблигаций и депозитарных расписок на международных финансовых рынках. Особенно интенсивно использовался такой финансовый инструмент, как первичное публичное размещение ценных бумаг. По оценкам, более половины российских IPO осуществлялось на зарубежных биржах. Высокая доля внешних средств была вызвана тем, что внутренняя инвесторская база в России не давала компаниям возможностей, имеющихся за границей, т.е. наличия долгосрочных крупных инвесторов, которые покупают и держат ценные бумаги, обеспечивая стабильный ценовой фон для эмитента.

80. Влияние инфляции и %-х ставок на РЦБ

Высокая инфляция негативно воздействует на цену акций и доходность. В условиях инфляции стоимость заемных средств возрастает, поскольку возрастает процентная ставка, а, следовательно, и альтернативная стоимость денег для кредиторов. Это в свою очередь влияет на доступность средств для осуществления инвестиций, таким образом, ухудшая текущее состояние и ограничивая развитие фондового рынка в будущем.

Ирвинг Фишер в 1930г. писал «Номинальные процентная ставка изменяется пропорционально инфляции. Постоянный уровень изменения инфляции в долгосрочном периоде не влияет на уровень реальной процентной ставки. Номинальная доходность на рынке изменяется в пропорции один к одному с изменением инфляции. Таким образом, инвестиции на конкурентном фондовом рынке являются эффективным средством защиты от инфляции.»

Хотя… Результаты исследования Rapach опровергают долгосрочный эффект Фишера относительно номинальной процентной ставки по краткосрочным государственным облигациям для ряда стран: Бельгии, Канады, Франции, Германии, Ирландии, Голландии, Великобритании и США).

А именно: номинальная процентная ставка в большинстве случаев возрастает на величину меньшую, чем уровень инфляции в долгосрочном периоде и таким образом реальная ставка снижается в долгосрочном периоде при перманентном росте уровня инфляции. Также автор исследования обнаружил, что для большинства развитых стран также характерна тенденция снижения долгосрочной процентной ставки в ответ на шоки инфляции. Более низкие процентные ставки по безрисковым государственным облигациям, в свою очередь, приводят к росту реальной стоимости акций за счет снижения ставки дисконтирования будущих денежных потоков компании.

Параметрические методы оценки стоимости акции

Нормативно-параметрический анализ исходит из положения о том, что оценку акций можно разложить на ряд параметров, имеющих нормативное значение. Например, выделяются отдельные параметры (факторы) и каждый параметр оценивается определенным количеством баллов. Сумма баллов по всем параметрам сравнивается со средним нормативным значением. По результатам сравнения дается оценка акций.

Для расчета количественного значения VaR с помощью параметрической модели используются прошлые статистические данные, рассчитываются ожидаемая доходность, дисперсия и ковариация доходностей активов входящих в портфель.

Зарубежные фондовые рынки

Команда экспертов «Фридом Финанс» – одна из немногих в России, кто осуществляет полноценную поддержку российских клиентов в их работе на фондовых рынках США: начиная от генерации инвестиционных идей, аналитического и новостного сопровождения (более 30 материалов на русском языке в день) и заканчивая поддержкой в учете торговых операций и персональными консультациями.

ИК «Фридом Финанс» предоставляет прямой доступ к торгам на биржах США для торговли на NYSE и NASDAQ через российского профучастника по субброкерскому договору с крупным и надежным американским брокером. Этот механизм взаимодействия регулируется российским законодательством и обеспечивает прямые отношения клиента с российским лицензированным брокером.

Компания осуществляет учет зарубежных ценных бумаг в собственном депозитарии в рамках депозитарной лицензии в соответствии с действующей нормативно-правовой базой. Депозитарная и бэк-офисная отчетность по итогам торгов акциями предоставляется клиентам на русском языке.

Инструменты фондового рынка США
Заполнить заявку на консультацию менеджера
Стать клиентом

Преимущества американского фондового рынка

Фондовый рынок США является сегодня главным финансовым центром мира: именно динамика американских индексов S&P 500 и Dow Jones определяет настроения на иностранных фондовых рынках всего остального мира, включая Россию. Весь мир следит за ситуацией на биржах NYSE, NASDAQ, CME, CBOT и других и повторяет основные их тренды.

Торги на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) – одни из крупнейших в мире по оборотам. Американский фондовый рынок – это исключительно ликвидный рынок с огромным разнообразием ценных бумаг: более 12 000 торгуемых инструментов, 5000 фондов ETF, надежная система государственного регулирования и защиты инвесторов, эффективная борьба с манипулированием, прозрачная система раскрытия информации компаниями-эмитентами.

Американский фондовый рынок, как наиболее развитый и ликвидный, является главной торговой площадкой для компаний-мировых лидеров. Котировки на NYSE или NASDAQ – признак качественного менеджмента эмитента, мирового признания и высоких финансовых показателей. Это рынок, на котором котируются лучшие: он притягивает к себе капиталы и компании из самых разных уголков земного шара. На американских биржах сосредоточены ведущие тренды, самые высокие технологии и здесь покупают акции все самые успешные и известные инвесторы мира.

Доступ к фондовому рынку США и ведущим биржам мира

Надежный доступ к торгам на рынке акций США и на ведущих биржевых площадках мира. Обслуживание, поддержка и сервис на русском языке. Неограниченные инвестиционные возможности: акции из состава S&P500 (Apple, Google, Microsoft, Coca-Cola, Disney, Amazon, Facebook и др.), более 5000 внеиндексных ценных бумаг, ADR на акции крупнейших компаний мира, европейские «голубые фишки», ценные бумаги Казахстана, несколько тысяч ETF, а также широкий спектр ликвидных производных финансовых инструментов.

Торгуйте на американских биржах самостоятельно или воспользуйтесь рекомендациями специалистов компании. Клиентам доступны консультации по формированию индивидуальной торговой стратегии, разработке принципов эффективного риск-менеджмента, групповое и персональное обучение.

Заполнить заявку на консультацию менеджера
Стать клиентом

ТОП-10 мировых бирж

Если спросить, какая самая крупная биржа в мире, многие ответят, что крупнейшая биржа в мире — Нью-Йоркская. Кое-кто также вспомнит Nasdaq, Лондонскую и Франкфуртскую биржи. А какие есть еще?

Общая капитализация всех публичных компаний по итогам 2017 г. составила $79,2 трлн (данные World Bank). По состоянию на июнь 2018 г. этот показатель вырос до $84 трлн.

Рассмотрим ТОП-10 мировых бирж по капитализации торгующихся на них компаний.

1) New York Stock Exchange (NYSE) — США

История Нью-Йоркской Фондовой Биржи берет начало с 24 брокеров и торговцев, подписавших Баттонвудское соглашение (Buttonwood Agreement) 17 мая 1792 г. Первыми торгуемыми акциями были бумаги Bank of New York, которые в совокупности с несколькими государственными облигациями составляли весь список бумаг, доступных на торгах.
Сегодня Нью Йоркская Фондовая Биржа является крупнейшей в мире и принадлежит вместе с Euronext самому крупному биржевому холдингу — Intercontinental Exchange (ICE). Капитализация рынка NYSE на июнь 2018 г. составляет более $23 трлн, что больше совокупной капитализации бирж Европейского рынка. В котировальном листе находятся 2 292 компании, ежедневный оборот рынка акций составляет примерно $1,5 трлн.

2) National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) — США

В 1971 г. NASDAQ стал своеобразным инновационным прорывом на рынках капитала, прародителем электронной торговли. Созданная в результате стремления Конгресса США к систематизации торговли, биржа NASDAQ стала ассоциироваться с высокотехнологичным сектором экономики.
NASDAQ на текущий момент является второй по размерам биржей в мире. Капитализация торгуемых компаний составляет более $11 трлн, 3 004 эмитентов находятся в листинге. А средний ежедневный оборот на июнь 2018 г. находится на уровне $1,3 трлн.

3) Japan Exchange Group (JPX) — Япония

В результате объединения двух крупнейших бирж Японии (Осакской биржи ценных бумаг и Токийской фондовой биржи) образовалась третья по величине торговая площадка в мире — Japan Exchange Group. Официальной датой открытия JPX является 1 января 2013 г., но Токийская и Осакская биржи начали функционировать еще в 1878 г.
Капитализация рынка на июнь 2018 г. составляет более $6 трлн. Листинг насчитывает 3 628 компаний, а объемы торгов в среднем держатся около $0,5 трлн.

4) Shanghai Stock Exchange (SSE) — Китай

Крупнейшая торговая платформа континентального Китая, Shanghai Stock Exchange, начала торги в 1860-е годы. SSE является некоммерческой организацией, управляемой Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. Отличительной чертой биржи является торговля двумя типами акций. Первый тип торгуется за юани и доступен всем инвесторам. Второй тип номинирован в долларах США и изначально был доступен только нерезидентам.
С 2014 г. ограничения были сняты, что дало свои плоды. С того момента капитализация рынка выросла почти в 2 раза до $4,5 трлн., а обороты за 4 года подросли до $470 млрд.

5) Euronext — Европейский союз

Euronext в своем становлении крупнейшей биржей Европы пошла по пути активных слияний и поглощений. Рождение площадки произошло в 2000 г. в результате слияния Парижской, Брюссельской и старейшей в мире Амстердамской биржи. Позже к ним присоединилась Лиссабонская фондовая биржа. Спустя 4 года в 2006 г. объединенная платформа перешла под контроль NYSE Group, образовав NYSE Euronext, которая в 2013 г. была выкуплена холдингом ICE, сформировав крупнейшую глобальную торговую площадку.
Euronext был выделен в отдельную компанию, капитализация рынка которой составляет $4,3 трлн, ежедневный оборот — $200 млрд.

6) London Stock Exchange (LSE) — Великобритания

История Лондонской фондовой биржи берет свое начало в 1698 г. в кофейне Jonathan’s Coffee House, когда Джон Кастанг начинает выпуск подробного списка рыночных цен под названием «Курс биржи и другие вещи» каждый вторник и пятницу. В то время активно торговали солью, углем и бумагой. В наши дни LSE одна из самых интернациональных площадок за счет большого объёма депозитарных расписок в обращении.
По количеству компаний в котировальном листе биржа обгоняет Euronext в 2 раза при практически одинаковой капитализации.

7) Hong Kong Stock Exchange (HKEX) — Китай

Гонконгский рынок ценных бумаг был официально создан в 1891 г., когда была основана Ассоциация биржевых торговцев в Гонконге. Он был переименован в Гонконгскую фондовую биржу в 1914 г. Объединив в себе еще 3 биржи, к 1986 г. HKSE стала одним из флагманов китайского рынка ценных бумаг.
Сегодня капитализация рынка составляет более $4,2 трлн при дневном обороте $205 млрд.

8) Shenzhen Stock Exchange (SZSE) — Китай

Шэньчжэньская фондовая биржа похожа на Шанхайскую. Она так же находится под крылом Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. Торги осуществляются двумя типами акций, а биржа находится в десятке крупнейших торговых площадок в мире.
Если провести аналогию с крупнейшими биржами США, то Шэньчжэньская фондовая биржа это китайский NASDAQ. На базе SZSE с октября 2009 г. открылся ChiNext — торговая платформа, специализирующаяся на привлечении инновационных и быстрорастущих компаний.
Сегодня Шэньчжэньская фондовая биржа насчитывает 2 115 компаний, 730 из которых относятся к ChiNext. Общая капитализация рынка составляет $3 трлн.

9) Deutsche Börse — Германия

Биржевая группа Deutsche Börse занимает девятое место в рейтинге крупнейших бирж мира. В 1585 г., когда ряд торговцев решают стандартизировать обменные курсы для разных валют, используемых на территории Германии, образуется Франкфуртская биржа — один из ключевых активов Deutsche Börse. Кроме того, в состав группы входят биржа Eurex, специализирующаяся на торговле производными финансовыми инструментами, и расчетно-клиринговая организация Clearstream.
Отличительными особенностями Deutsche Börse являются самый маленький котировальный лист среди крупнейших бирж — всего 509 наименований и довольно низкие среднедневные обороты.

10) Bombay Stock Exchange (BSE) — Индия

Бомбейская фондовая биржа зародилась в 1850-х годах под баньянами, перед ратушей, где сейчас находится Хорниман-Серкл в Бомбее (Мумбаи). Поскольку количество брокеров постоянно увеличивалось, а места не хватало, они заполоняли улицы и создавали неудобства. Наконец, в 1874 г. брокеры нашли постоянное место на Далал-стрит, где сегодня располагается BSE Ltd, первая в истории биржа в Азии, официальная дата основания которой — 1875 г.
Несмотря на ранний старт, BSE проигрывает своим китайским и японским конкурентам и по капитализации ($2,1 трлн.) и по оборотам ($45 млрд.) При этом количество компаний в листинге насчитывает 2 663 наименований, что является 3 лучшим результатом в рейтинге и 5 в мире.

Вне конкурса — Московская биржа

Мосбиржа на июнь 2018 г. занимает почетное 22 место из 81 крупнейших бирж мира с капитализацией около $620 млрд. и средним оборотом $12 млрд. История Московской биржи (ранее ММВБ) началась с валютных аукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в 1989 г. Именно тогда впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В 1992 г. Банк России и крупнейшие коммерческие банки официально учредили Московскую межбанковскую валютную биржу. В 90-х годах кроме валюты на торги выходят ГКО, акции и фьючерсы. Начинается расчет индекса РТС и ММВБ (сейчас индекс МосБиржи). Объединившись со второй крупнейшей российской торговой площадкой РТС в 2011 г., единая биржа получила название Объединенная биржа ММВБ-РТС, позднее сменившись на Московскую биржу.

Как все это выглядит

В совокупности 10 крупнейших бирж мира формируют около 77% от капитализации мирового фондового рынка или $65,6 трлн.

Ежедневный объем торгов акциями на них более $5 трлн, что составляет 40% от мирового оборота, причем 22% приходятся исключительно на NYSE и NASDAQ.

Акции 24 тыс. эмитентов доступны на торгах. Здесь лидирует JPX, где можно найти около 7% всех мировых эмитентов — вот где можно действительно диверсифицировать портфель.

Открыть счет

БКС Брокер

Депозитарный учет иностранных ценных бумаг.

Депозитарный учет иностранных ценных бумаг.
Бибикова Ирина
До 1 июля 2008 г профучастники рынка ценных бумаг должны были «поставить на учет» или получить международные квалификационные коды на имеющиеся в их портфелях иностранные ценные бумаги.
В соответствии с приказом ФСФР «Об утверждении положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг» N 07-105/пз-н от 23 октября 2007г, см. приложение 1, с 1 июля 2008года прекращаются операции по ценным бумагам, не имеющие международных квалификационных кодов ISIN (International Securities Identification Number) и CFI (Classification of Financial Instruments).
На интернет-сайте НДЦ представлен перечень ценных бумаг, имеющих международные коды ISIN и CFI. Сложности возникли с американскими и глобальными депозитарными расписками. На международном рынке их несколько тысяч, но пока участников российского рынка интересовали около 400 депозитарных расписок. Дело в том, что они квалифицированы в соответствии с американской системой стандартов, которая отличается от стандартов ISO — международной организации по стандартизации.
Бумаги квалифицированы по разным стандартам, а некоторые инструменты вообще не имеют никаких международных кодов. Процесс их квалификации основан на оценке эмиссионных документов может занимать гораздо больше времени, чем квалификация по международным кодам. Ситуация осложняется тем, что согласно приказу ФСФР, любые операции по таким инструментам запрещены с 1 июля 2008 г. Для урегулирования вопроса с «несовпадающими» американскими и международными кодами, в феврале 2008 года НДЦ обратился в международное нумерующее агентство «Standard&Poor’s — CUSIP Global Services», ответственное за присвоение международных кодов большинству депозитарных расписок, с просьбой решить проблему. В итоге, две трети расписок, в квалификации которых заинтересованы участники российского рынка, были успешно перекодированы, но у одной трети депозитарных расписок CFI коды остались еще непригодными для квалификации. Со своей стороны НДЦ присвоил коды примерно 30-40 инструментам, среди которых американские и глобальные депозитарные расписки, облигации и акции эмитентов разных стран. Отсутствие в международной базе данных кодов по 200-ам инструментам, заявки на которые были поданы от российских профучастников, серьезно осложняет жизнь держателям этих бумаг. ФСФР не успело до конца отработать способы решения возникающих проблем в силу их специфичности.
Одним из вариантов решения вопроса по операциям с иностранными ценными бумагами без кодов, участники рынка рассматривают перевод неучтенных активов за рубеж.
В России обязанность кодификации российских ценных бумаг возложена на Национальный депозитарный центр и существует определенная процедура получения CFI-кода через НДЦ. В случае получения кода квалификации, к иностранной ценной бумаге могут применяться правила депозитарного, бухгалтерского и налогового учета РФ, а также механизмы виндикации, т. е. подтверждения и/или восстановления права на ценную бумагу. В противном случае операции с финансовым инструментом могут обернуться для инвестора большими рисками.
Приложение 1.
Приказ федеральной службы по финансовым рынкам
от 23 октября 2007 г. № 07-105/пз-н
об утверждении положения
О квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг
Зарегистрирован Минюстом России 11 декабря 2007 г. № 10673 (с изменениями, внесенными Приказом ФСФР России от 22 января 2008 г. № 08-2/03-н)
В соответствии с подп. 3 и 4 ст. 42, п. 2 ст. 44 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, № 17, ст. 1918; 1998, № 48, ст. 5857; 1999, № 28, ст. 3472; 2001, № 33, ст. 3424; 2002, № 52, ст. 5141; 2004, № 27, ст. 2711; № 31, ст. 3225; 2005, № 11, ст. 900; № 25, ст. 2426; 2006, № 1, ст. 5; № 2, ст. 172; № 17, ст. 1780; № 31, ст. 3437; № 43, ст. 4412; 2007, № 1, ст. 45; № 18, ст. 2117; № 22, ст. 2563; № 41, ст. 4845), п. 1 ст. 55 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (Собрание законодательства Российской Федерации, 2001, № 49, ст. 4562; 2004, № 27, ст. 2711; 2006, № 17, ст. 1780), пп. 2 и 3 ст. 34 Федерального закона от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1998, № 19, ст. 2071; 2001, № 7, ст. 623; 2002, № 12, ст. 1093; 2003, № 2, ст. 166; 2004, № 49, ст. 4854; 2005, № 19, ст. 1755; 2006, № 43, ст. 4412) и Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 г. № 317 (Собрание законодательства Российской Федерации, 2004, № 27, ст. 2780; 2005, № 33, ст. 3429; 2006, № 13, ст. 1400; № 52, ст. 5587; 2007, № 12, ст. 1417), приказываю:
Утвердить прилагаемое Положение о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг (далее — Положение).
Установить, что:
профессиональные участники рынка ценных бумаг при осуществлении профессиональной деятельности и проведении операций с иностранными ценными бумагами должны соблюдать требования к профессиональной деятельности и проведению операций с ценными бумагами, установленные федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации;
управляющие компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, а также негосударственные пенсионные фонды при инвестировании в иностранные ценные бумаги должны соблюдать требования к инвестированию в ценные бумаги, установленные федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации;
профессиональные участники рынка ценных бумаг вправе осуществлять профессиональную деятельность и проводить операции с иностранными ценными бумагами, а управляющие компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, а также негосударственные пенсионные фонды вправе инвестировать в иностранные ценные бумаги, информация о квалификации которых размещена на официальном сайте ФСФР России в сети Интернет на основании информации, представленной в ФСФР России организацией, являющейся членом Ассоциации национальных нумерующих агентств1 от Российской Федерации, либо при наличии у них документов (копий документов, заверенных в установленном порядке) или информации, указанных в п. 4 Положения, которыми подтверждается квалификация иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг;
учет и переход прав на иностранные ценные бумаги осуществляется в Российской Федерации путем совершения соответствующих записей по счетам депо в соответствии с правилами депозитарного учета, установленными федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации.
Установить, что:
а) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, вправе оказывать услуги по учету иностранных финансовых инструментов, которые в соответствии с Положением не квалифицированы в качестве ценных бумаг. Указанный учет может осуществляться в порядке, аналогичном депозитарному учету прав на ценные бумаги. При этом депозитарий не вправе совершать операции по переходу прав на такие иностранные финансовые инструменты, операции по обременению таких финансовых инструментов обязательствами по поручению клиентов и другие инвентарные операции, за исключением глобальных операций, а также операций, связанных с принятием на учет иностранных финансовых инструментов и снятием с учета иностранных финансовых инструментов в целях их перевода на счета клиентов и/или иных лиц, открытые в иностранных организациях, осуществляющих учет прав на такие финансовые инструменты;
б) при осуществлении учета иностранных финансовых инструментов, которые в соответствии с Положением не квалифицированы в качестве ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, обязаны:
обеспечивать обособленный учет таких иностранных финансовых инструментов с указанием, что такие финансовые инструменты не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, а также доводить информацию об этом до сведения клиентов;
ежеквартально, начиная с 1 июля 2008 г., в срок не позднее 45 дней с даты окончания отчетного квартала представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг сведения о количестве и наименовании таких иностранных финансовых инструментов, учет которых осуществляется депозитарием на дату окончания отчетного квартала;
в) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую деятельность, вправе совершать гражданско-правовые сделки по приобретению иностранных финансовых инструментов, которые в соответствии с Положением не квалифицированы в качестве ценных бумаг, только за счет клиентов, являющихся квалифицированными инвесторами. При этом такие профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны ежеквартально, начиная с 1 июля 2008 г., в срок не позднее 45 дней с даты окончания отчетного квартала представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг сведения о совокупном количестве и размере в денежном выражении сделок по приобретению таких иностранных финансовых инструментов, совершенных в отчетном квартале;
г) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие деятельность по управлению ценными бумагами, вправе приобретать иностранные финансовые инструменты, которые в соответствии с Положением не квалифицированы в качестве ценных бумаг, только для клиентов (учредителей управления), являющихся квалифицированными инвесторами. При этом такие профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны ежеквартально, начиная с 1 июля 2008 г., в срок не позднее 45 дней с даты окончания отчетного квартала представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг сведения о совокупном размере в денежном выражении таких иностранных финансовых инструментов, находящихся в доверительном управлении на дату окончания отчетного квартала;
д) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами, обязаны осуществлять ведение внутреннего учета сделок и операций с иностранными финансовыми инструментами в порядке, установленном для ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами.
Настоящий Приказ вступает в силу с 1 февраля 2008 г.
Профессиональным участникам рынка ценных бумаг привести свою деятельность в соответствие с требованиями настоящего Приказа до 1 июля 2008 г.
Руководитель
В. Д. МИЛОВИДОВ
ПОЛОЖЕНИЕ О КВАЛИФИКАЦИИ ИНОСТРАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ В КАЧЕСТВЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
(с изменениями, внесенными Приказом ФСФР России от 22 января 2008 г. № 08-2/03-н)
Настоящее Положение определяет порядок квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг.
Иностранные финансовые инструменты, которым в соответствии с международными стандартами ISO 61662 и ISO 109623 присвоены соответствующие коды ISIN4 и CFI5, квалифицируются следующим образом:
как акции в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение E, вторая буква — значения S, P, R, C, F, V, за исключением случаев, когда шестая буква имеет значения Z или A;
как депозитарные расписки на акции в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение E, вторая буква — значения S, P, R, C, F, V, шестая буква — значение Z или A;
как паи или акции инвестиционных фондов в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение E, вторая буква — значение U, за исключением случаев, когда шестая буква имеет значения Z или A;
как депозитарные расписки на паи или акции инвестиционных фондов в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение E, вторая буква — значение U, шестая буква — значения Z или A;
как облигации в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение D, вторая буква — значения B, C, T, Y, за исключением случаев, когда шестая буква имеет значения Z или A;
как депозитарные расписки на облигации в случае, если присвоенный им код CFI имеет следующие значения: первая буква — значение D, вторая буква — значения B, C, T, Y, шестая буква — значения Z или A.
Иностранные финансовые инструменты, которым в соответствии с международными стандартами ISO 6166 и ISO 10962 присвоены коды ISIN и CFI и у которых код CFI имеет значения, отличные от тех, которые указаны в п. 2 настоящего Положения, могут быть квалифицированы в соответствии с Порядком квалификации ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 24 декабря 2003 г. № 03-48/пс (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 17 февраля 2004 г., регистрационный № 5555).
Квалификация иностранного финансового инструмента в качестве ценной бумаги подтверждается:
документом организации, являющейся членом Ассоциации национальных нумерующих агентств, которым такая организация подтверждает присвоение (наличие присвоенных) иностранному финансовому инструменту в соответствии с международными стандартами ISO 6166 и ISO 10962 кодов ISIN и CFI, а в случае, если такая организация предоставляет доступ к своему официальному Интернет-ресурсу, содержащему информацию о присвоенных кодах ISIN и CFI, — информацией о присвоенных кодах ISIN и CFI, полученной в электронной форме из указанного Интернет-ресурса, при условии, что присвоенный код CFI имеет значения, указанные в п. 2 настоящего Положения;
документом профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего депозитарную деятельность, или иностранной организации, осуществляющей учет прав на иностранные финансовые инструменты, которым такие организации на основании полученных ими документов или информации, указанных в подп. 1 настоящего пункта, подтверждают наличие кодов ISIN и CFI, присвоенных иностранному финансовому инструменту, при условии, что присвоенный код CFI имеет значения, указанные в п. 2 настоящего Положения;
уведомлением федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг о квалификации иностранного финансового инструмента в качестве ценной бумаги.
2 Международный стандарт ISO 6166 «Ценные бумаги и относящиеся к ним финансовые инструменты — Международная система нумерации для идентификации ценных бумаг (ISIN)».
3 Международный стандарт ISO 10962 «Ценные бумаги и относящиеся к ним финансовые инструменты — Классификация финансовых инструментов (Код CFI)».
4 International securities identification number (ISIN) — международный идентификационный номер ценных бумаг, код, который однозначным образом идентифицирует определенную ценную бумагу или иной финансовый инструмент.
5 CFI (Classification of Financial Instruments) code — код классификации финансовых инструментов.

иностранный эмитент

  • если они допущены к обращению хотя бы одним организатором торговли, имеющим на это право в соответствии с национальным законодательством;
  • если информация об их котировках публикуется в СМИ или может быть представлена организатором торговли любому заинтересованному лицу в течение трех лет после даты совершения операций с ценными бумагами;
  • если по ним рассчитывается рыночная котировка, когда это предусмотрено соответствующим национальным законодательством.

Об этом напомнил Минфин в своем письме №03-03-06/2/120 от 19.06.2009.

Ценную бумагу иностранного эмитента следует относить к той категории, к которой она относится в соответствии с законодательством иностранного государства, на территории которого бумага была приобретена. При продаже этой же ценной бумаги на территории другого государства, руководствоваться следует законодательством государства, на территории которого производится реализация. Таким образом, одна и та же ценная бумага может быть отнесена в момент покупки и продажи к разным категориям (обращающаяся/не обращающаяся) в зависимости от законодательства государства, на территории которого осуществляется сделка.

Иностранные инвесторы на российском рынке ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Международный институт финансов, управления и бизнеса

Кафедра ценных бумаг

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

НА ТЕМУ «ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:

Кандидат экономических наук, доцент

Перминова И.А.

ТЮМЕНЬ — 2009

>Введение >Цель данной работы: провести анализ деятельности иностранных инвесторов на российском рынке ценных бумаг. Для выполнения данной цели были выполнены следующие задачи: >3) указано значение иностранных инвестиций для экономического развития страны;

Объектом исследования являются иностранные инвестиции в фондовый рынок или иностранные портфельные инвестиции. Предметом исследования является деятельность иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг России.

>Глава I. Основные аспекты термина «инвестиции» и роль фондового рынка в инвестиционном процессе >1) недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады; >4) права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность; >Иностранные инвестиции классифицируются в зависимости от различных критериев у различных авторов. Наиболее часто можно встретить следующие разделения:

§ Выделяют текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции — общий объем иностранных (зарубежных) инвестиции, накопленных к данному моменту времени.

>1.2 Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций >Особая роль фондового рынка в инвестиционном процессе определяется следующими его функциями. >В числе специфических функций рынка ценных бумаг указывают трансформационную и инновационную.

1.3 Иностранные инвестиции и экономическое развитие

иностранный инвестор фондовый рынок

Во-первых, импортируемый капитал пополняет внутренние источники финансирования вложений. Обеспечивая приток средств, ввоз капитала в любых его формах способствует ослаблению напряженности кредитной сферы страны проникновения. Его понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов служит дополнительным стимулом к внутренним инвестициям. Но в то же время иностранные компании в процессе своей деятельности зачастую обращаются к рынку ссудного капитала страны оперирования. И тем самым, увеличивая спрос на кредиты, они способствуют их удорожанию, сужая возможности финансирования потенциальных национальных инвесторов.

Во-вторых, если говорить о портфельных инвестициях, то, приходя в страну, такой «блуждающий» капитал подпитывает оборотные фонды предприятий, расширяет возможности их маневра в условиях дефицита финансовых ресурсов, он придает ликвидность фондовому рынку (которая способствует привлечению значительных инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики). Более того, стратегические инвесторы обратят большое внимание при решении о внесение денег в уставные капиталы акционерных обществ на то, котируются ли акции данного акционерного общества на рынке, или иными словами, являются ли они объектом портфельных инвестиций. Однако на относительно неразвитом рынке, каким является российский фондовый рынок, спекуляции могут приводить к чрезмерному перегреву рынка и неминуемому обвалу. Преобладание спекулянтов на фондовом рынке приводит к тому, что сам рынок не может эффективно работать. Известно, что превышение доходности операций на фондовом рынке по сравнению с рентабельностью реального производства в результате спекулятивной игры уводит денежные ресурсы из производственной сферы.

Достаточная подвижность спекулятивных капиталов портфельных инвесторов играет негативную роль в том, что сначала хлынув на рынок для скупки выгодных ценных бумаг при ухудшении конъюнктуры он столь же быстро покидает его тем самым еще более усугубляя сложившуюся ситуацию на фондовом рынке.

В-третьих, расширение объема производства в секторе с иностранным участием, сопровождающееся подключением к нему местных поставщиков, способствует развертыванию сопряженных отраслей. В результате ускоряется рост принимающей экономики в целом, возникает дополнительный спрос на рабочую силу. Но и эту положительную черту иностранных инвестиций можно опровергнуть, принимая во внимание тот факт, что с усложнением производства и повышением уровня вертикальной интеграции в рамках транснациональных компаний ослабевают их контакты с местными поставщиками, а, следовательно, поскольку оборудование, комплектующие и запасные части поступают по внутрифирменным каналам из-за рубежа, то и дополнительный спрос на рабочую силу возникает не в стране оперирования, а в стране базирования материнской ТНК.

В-четвертых, осуществляя импортозамещение, «иностранный сектор способен насыщать принимающую экономику остродефицитной, не выпускавшейся прежде продукцией, предназначенной и для модернизации ее производственной базы, поощрять конкуренцию, привносить и совершенствовать рыночные методы хозяйствования в странах с экономикой переходного периода. Но важно иметь в виду и то, что если при одних обстоятельствах импортируемый капитал и производимая им продукция служат добавлением к внутренним инвестициям и общественному продукту, то при других — они играют по отношению к ним замещающую, конкурирующую роль. Работая лишь частично на замещение импорта, иностранные инвесторы нередко переносят производство именно той продукции, которая конкурирует с местной». Также присутствие филиалов ТНК, ориентированных на экспорт, может вызвать замещение экспорта местных фирм. К тому же привлечение иностранного капитала далеко не всегда ведет к совершенствованию структуры товарного экспорта страны-реципиента.

Говоря об иностранных инвестициях, не следует забывать так же такой очевидный факт, что, становясь объектом иностранного инвестирования, страна не только получает определенные денежные суммы, но и отдает их в форме обслуживания иностранных займов и перевода части прибыли от прямых и портфельных вложений. Если страна регулярно получает прямые и портфельные вложения, а также иностранные займы в неизменном и тем более в уменьшающемся размере, даже когда инвестиции растут, через определенное время такая система превращается из способа получения страной дополнительных доходов в мощный «насос», вытягивающий из нее увеличивающийся поток денежных средств.

Одним из наиболее существенных недостатков вложений западных фондов инвестиций в российскую экономику является то, что все эти вложения имеют временный характер, так как все они рассчитаны на семь-десять лет при минимальной ежегодной доходности, затем, инвестор, как правило, выходит из проекта путем продажи акций менеджменту самого предприятия, распродажи мелкими пакетами и т.д. Следовательно, то позитивное, что несут с собой западные фонды, нивелируется их уходом из российской экономики после того, как они сняли «сливки» с ее развития (они, как правило, не реинвестируют полученные средства, а уходят на другой развивающийся рынок).

Соответственно, привлекая иностранные инвестиции в свою страну необходимо учитывать все возможные последствия от такого вида финансирования, необходимо четко определить, готова ли экономика страны к притоку такого капитала, постараться, используя все возможные рычаги воздействия, сформировать такую среду функционирования, при которой все отрицательные моменты привлечения иностранных инвестиций нивелируются или будут не существенны

>Глава II. Иностранные инвесторы на российском фондовом рынке на современном этапе развития экономики страны

Поскольку деятельность иностранного инвестора связана с риском, основополагающую роль в правовом регулировании играют предоставленные инвесторам государственные гарантии, среди которых различают три основных вида:

>3) гарантии, касающиеся порядка разрешения споров, возникающие в связи с осуществлением инвестиций (ст.10). >Выше представлена характеристика общих положений закона, стандартных для законодательства многих других стран. На практике же реализация правомочий иностранных инвесторов достаточно затруднена.

«Впрочем, поправками к основному обсуждаемому закону компании с контрольным пакетом акций — речь идет прежде всего о «Газпроме», «Роснефти» и «Зарубежнефти» и их «дочках» — пунктом 7 статьи 2 законопроекта из-под действия закона выводятся.

Как инвестировать в зарубежные ценные бумаги

Зарубежный рынок ценных бумаги

Вложения в ценные бумаги зарубежных компаний делаются, как правило, с целью обезопасить средства от непредсказуемой экономической и политической ситуации в стране. Гражданин России без разрешения Центробанка РФ имеет право инвестировать за пределы страны до 70 тысяч евро в год, поставив в известность об этом налоговую инспекция. Естественно, налоговая вправе поинтересоваться источниками доходов инвестора.

Уплаты подоходного налога в 13% можно избежать, предоставив справку об убыточности инвестирования, а вот от налогов за границей отвертеться не удастся: примерно 10% от инвестиционного дохода и 10% от суммы дивидендов, которые были начислены по ценным бумагам.

Европейские фондовые биржи различаются между собой. Всемирно известные европейская Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchenge), восточные Шанхайская и Гонконгская биржи с удовольствием принимают российских инвесторов. Но эти биржи работают с крупными инвесторами, готовыми вкладывать в ценные бумаги более 30 тыс. евро. Для располагающих меньшим капиталом инвесторов предлагаются альтернативные фондовые торговые площадки. Примером такой торговой площадки может служить Альтернативный инвестиционный рынок (Alternative Investments Market), принадлежащий Лондонской фондовой бирже.

Существует несколько способов такого инвестирования:

Открытие счета в зарубежном банке. После этого по телефонному звонку или электронным письмом можно со своего счета перечислить деньги на счет любого иностранного брокера. Открыть счет в зарубежном банке можно на территории России, поскольку такие услуги предлагают многие частные фирмы.

Покупка оффшорной компании. У владельца такой компании появляется статус юридического лица-нерезидента и он получает обслуживание в российском банке и инвестиционной компании. Оффшорная компания с солидной юрисдикцией обойдется максимум в 6 тысяч долларов США, из которых 3-5 тысяч – за открытие, а от 500 до 1000 долларов в год – за обслуживание.

Можно принять участие уже в существующей оффшорной компании. Предпочтительно оформить отношения с владельцем такой компании договором, в котором будут прописаны подробно взаимоотношения сторон. Нужно учесть, что там, где договор придется подписывать не с владельцем, риски увеличиваются.

К услугам инвестора российские или зарубежные управляющие компании, имеющие возможность работать на фондовых биржах. Вариант выхода на фондовые торговые площадки в качестве физического лица. Метод сложен из-за больших затрат времени и необходимости постоянного контроля за процессом. Здесь дополнительно нужно учитывать разницу в часовых поясах. Чаще всего, инвестировать в зарубежные активы можно, начиная с одной тысячи евро. Брокер за открытие счета не берет комиссионных, а счет сохраняется до конца жизни.

Брокер готов предложить также недорогой кредит для увеличения инвестиционной суммы. При этом процент будут приносить деньги, которые не вложены в ценные бумаги, но находятся на счете брокера. Иностранные брокеры обычно берут 10 долларов, независимо от объема операции. Деньги могут быть отправлены на российский счет вкладчика по его первому требованию. Большинство западных стран предоставляет государственные гарантии на банковские вклады и ценные бумаги.

Инструменты инвестирования

Российские инвесторы имеют возможность инвестирования в самые разные инструменты западного рынка ценных бумаг:

  • Бумаги федерального казначейства
  • Фьючерсы и опционы
  • Паевые инвестиционные фонды и пр.

Перечисленные бумаги наиболее распространены. К менее распространенным на сегодня можно отнести так называемые американские пенни-стоки, акции которых стоят меньше доллара. Главным преимуществом этих ценных бумаг является их краткосрочная доходность: всего за один день стоимость их может вырасти на 50-100%.

Иностранным инвесторам можно предложить инвестировать в российские ценные бумаги при помощи АДР (американских депозитарных расписок) и ГДР (глобальных депозитарных расписок). Депозитарные расписки – это акции российских компаний, размещенных на зарубежном фондовом рынке. Увы, в России пока нет аналогичного обращения зарубежных ценных бумаг, поэтому российские инвесторы вкладывают в западные акции только на зарубежных фондовых рынках. В планах российского правительства запуск аналогичного финансового инструмента – российских депозитарных расписок.

Иностранные брокеры

Вложить деньги на западном фондовом рынке можно через российских брокеров, но, по рекомендациям специалистов, правильнее работать через инвестиционные компании тех стран, куда планируется инвестирование. Дело в том, что процент за услуги российских компаний гораздо выше, чем зарубежных.

Нужно помнить, что нормальной работе с иностранными брокерами может помешать незнание английского, но это небольшая проблема, поскольку существуют переводческие компании, предлагающие свои услуги в онлайн режиме. Затраты на переводы небольшие в сравнении с инвестиционными суммами.

Возможные проблемы

Желая инвестировать в зарубежные ценные бумаги, можно столкнуться с непредвиденными трудностями. Например, банк может отказаться перечислить деньги на счет иностранной брокерской компании. Причина этого – несоответствие российского и западного законодательства. К примеру, «публичная оферта», популярная в Америке, не имеет в России юридической силы.

Американская публичная оферта не предполагает подписания никаких договоров, нужно только открыть счет в западной брокерской компании. На сайте брокера при этом размещается договор, который действителен для американского суда и не имеет юридической силы для российского. То есть налоговые органы на основании такого договора не могут осуществлять валютный контроль. Российский инвестор в этом случае будет вынужден доказывать, что переводил деньги за рубеж с инвестиционными целями. Поэтому российские вкладчики инвестируют в западные рынки на не совсем законных основаниях.

Приведем некоторые проблемы, которые ожидают вкладчика, инвестирующего за рубеж:

  • Невозможно перечислить деньги на западный счет, не открыв при этом счет в российском банке.
  • Комиссия российских банков при переводе денег в западный банк может составлять до 300 евро.
  • Российский банк обязательно поставит в известность отдел валютного контроля об операции.
  • Российский банк может потребовать перевод договоров (заверенный) с зарубежными банками и брокерскими конторами

Если без российского банка обойтись невозможно, выбирать нужно такой, в специализацию которого входят внешнеторговые операции. В условиях «глобальной деревни», которая описана Тоффлером, инвестиции на большие расстояния перестали быть проблемой. Но практика упряма: для успеха в инвестировании необходимо все-таки личное присутствие. Хотя бы эпизодическое. Механизм инвестиций из России еще не налажен, поэтому необходимо терпение и готовность преодолевать трудности.

Международные финансы тест

Тесты с ответами > Международные финансы тест

Пример решения 2015 г.
Похожие работы:

  • Другие тесты
  • Тест Международные финансы (текущая страница)
  • Тест IT для финансового руководителя
  • Тест Эконометрика
  • Тест Физическая культура
  • Тест Теория отраслевых рынков

Возможно Вас заинтересуют следующие разделы:

  • практикум международные финансы

Список вопросов теста

    Вопрос

  1. Совокупность транснациональных компаний, транснациональных банков, международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций, фондовых и валютных бирж, прочих участников, осуществляющих аккумуляцию и перераспределение финансовых ресурсов в глобальном масштабе отражает мировой финансовый рынок …
    • с организационной точки зрения
    • с экономической позиции
    • с институциональной точки зрения

    Вопрос

  2. Торгуемые инструменты международного кредитного рынка – это иностранные …
    • инвестиции
    • кредиты и деривативы
    • операции страхования

    Вопрос

  3. Международный финансовый рынок функционирует …
    • круглосуточно
    • с 6 до 20 часов по времени Лондона
    • с 8 до 18 часов по времени Лондона
    • с 4 до 22 часов по времени Лондона

    Вопрос

  4. Нормированное распределение валютной выручки между товаропроизводителями России временно может способствовать …
    • устойчивому повышению обменного курса рубля
    • ухудшению состояния платежного баланса и росту импорта
    • улучшению состояния платежного баланса и ограничению импорта

    Вопрос

  5. В совете директоров Международного валютного фонда (МВФ) существует практика принятия ключевых решений квалифицированным большинством в …
    • 75 % голосов
    • 85 % голосов
    • 50 % голосов + 1 голос

    Вопрос

  6. Наиболее ликвидной сферой международных финансовых отношений является …
    • страховой рынок
    • валютный рынок
    • рынок ценных бумаг

    Вопрос

  7. Финансовые ресурсы, поступившие в международный оборот и используемые в международных экономических отношениях, – это …
    • международные финансовые ресурсы
    • региональные финансовые ресурсы
    • национальные финансовые ресурсы

    Вопрос

  8. Международная валютная ликвидность – это …
    • способность страны или группы стран своевременно рассчитываться по внешним долгам
    • способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами
    • совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования, с порядком их создания и регулирования

    Вопрос

  9. Процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс или обращение другой страны – это …
    • иностранные инвестиции
    • вывоз капитала
    • миграция капитала

    Вопрос

  10. Способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами – это …
    • кредитоспособность страны
    • платежеспособность страны
    • международная валютная ликвидность

    Вопрос

  11. Кредитная линия – это …
    • обязательство кредитного учреждения, предоставляющее клиенту право на заем средств на ежедневной основе или по требованию
    • обязательство кредитного учреждения для обеспечения фирмы финансовыми средствами в период замены выданных ею американских коммерческих векселей на европейские коммерческие векселя
    • предоставление заемщику юридически оформленного обязательства кредитного учреждения выдавать ему в течение некоторого времени кредиты в пределах согласованного лимита

    Вопрос

  12. С позиции специфики обращения финансовых инструментов мировой финансовый рынок может быть …
    • текущим и срочным
    • кредитным, фондовым, финансовым
    • биржевым и внебиржевым

    Вопрос

  13. Мировой кредитный рынок это – это …
    • рынок евродолларов
    • рынок ГКО
    • рынок акционерных ценных бумаг
    • рынок долговых ценных бумаг (вексель, облигации)

    Вопрос

  14. Неверно, что … являются резидентами
    • иностранные граждане и лица без гражданства
    • граждане РФ, постоянно проживающие в иностранном государстве,
    • физические лица – граждане РФ

    Вопрос

  15. Если персональный компьютер стоит в США 500 долларов, в России – 30 000 рублей, а номинальный обменный курс составляет 30 рублей за доллар, то реальный курс доллара равен …
    • 2,0
    • 0,5
    • 1,0

    Вопрос

  16. Неверно, что операции относятся к срочным операциям на валютном рынке
    • фьючерсные
    • форвардные
    • кассовые

    Вопрос

  17. В группу Всемирного банка входят …
    • Базельский клуб и Всемирная туристская организация
    • Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития
    • Организация экономического сотрудничества и развития и ВТО

    Вопрос

  18. Растущая финансовая взаимозависимость стран всего мира в результате возрастания и усложнения международных финансовых отношений – это финансовая …
    • институционализация
    • глобализация
    • интеграция

    Вопрос

  19. Международным платежным средством, выпускаемым Международным валютным фондом (МВФ) и используемым для безналичных расчетов, является …
    • SDR (специальные права заимствования)
    • евро
    • доллар США

    Вопрос

  20. Если определенная сумма иностранной валюты выражается в величине соответствующей суммы национальной валюты, то это …
    • обратная котировка
    • фиксированный курс
    • прямая котировка

    Вопрос

  21. По кредитору международные финансы подразделяются на …
    • частные и государственные
    • официальные и неофициальные
    • частные и официальные

    Вопрос

  22. Международные финансы – это экономические отношения по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в … масштабе
    • региональном
    • национальном
    • глобальном

    Вопрос

  23. Активизация процессов слияния и поглощения, концентрации капитала, создания транснациональных корпораций – это следствие финансовой …
    • трансформации
    • глобализации
    • институционализации

    Вопрос

  24. Торгуемые инструменты международного валютного рынка – это иностранные …
    • девизы и деривативы
    • инвестиции
    • операции страхования
    • ценные бумаги

    Вопрос

  25. Валютная операция является операцией спот, если …
    • имеет место сделка в рамках срочного контракта
    • сделка осуществляется в соответствии с текущим курсом
    • сделка имеет среднесрочный характер

    Вопрос

  26. Квота страны в капитале Международного валютного фонда (МВФ) …
    • зависит от масштабов экономики страны
    • определяется в результате переговоров со страной, желающей вступить в МВФ
    • одинакова для всех членов

    Вопрос

  27. В международных финансах синдицированный кредит – это …
    • кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику
    • среднесрочный кредит в евровалюте, предоставляемый синдикатом банков
    • кредит, для получения которого несколько заемщиков объединяются в синдикат

    Вопрос

  28. Структура международной валютной ликвидности каждой страны включает …
    • официальные валютные резервы страны, официальные золотые резервы, резервную позицию в МВФ, счета в SDR, резервы банковской системы
    • официальные валютные резервы страны, официальные золотые резервы, резервы банковской системы, резервную позицию в Международном валютном фонде (МВФ)
    • официальные валютные резервы страны, официальные золотые резервы, резервную позицию в МВФ, счета в SDR (специальные права заимствования)

    Вопрос

  29. Реальным валютным курсом называют …
    • номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты
    • курс, по которому обменивают валюту участники внешней торговли
    • прогнозируемый валютный курс Центрального банка

    Вопрос

  30. Европейская валютная система была основана в 1979 г. на использовании условной валюты …
    • SDR
    • ЕВРО
    • ЭКЮ

Другие похожие работы

  • Тесты по физической культуре с ответами
  • Слияния и поглощения тест
  • Cовременные технологии банка Тест

27. Инструменты международного кредитования. Мировой кредитный рынок

Международное заимствование и кредитование — выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

— Торговые кредиты — приобретение товаров в кредитдля последующей продажи с выплатой их стоимости и процентов в ближайшей перспективе

— Займы — одна сторона (Заимодавец) передаёт в собственность другой стороне (Заёмщику) деньги или другие вещи, определённые родовыми признаками (например: числом, весом, мерой), а заёмщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

— Валюта — денежная единица страны и её тип (золотая, серебряная, бумажная).

— Депозиты — экономические отношения по поводу передачи средств клиента на временное пользование банку.

— Прочие активы и пассивы Актив—эточасть бухгалтерского баланса (левая сторона), отражающая состав и стоимость имущества компании на определённую дату. Пассив это противоположнаяактивучасть бухгалтерского баланса (правая сторона), — совокупность всехобязательств(источников формирования средств)предприятия.

Главными кредиторами являются правительства Японии, Германии, Франции и США, банки Германии, Японии и Голландии, прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан. Аргентина.

Мировой кредитный рынок.

В силу очень большой величины этого рынка чаще всего рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов. На рынке долговых ценных бумаг обращаются прежде всего такие ценные бумаги, как векселя и облигации (частные и государственные).

На мировом рынке долговых ценных бумаг также заметное место занимают государственные ценные бумаги, а среди них — прежде всего американские, как наиболее надежные (на них приходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг общим объемом около 18 трлн. долл.). Причем в отличие от развивающихся стран и стран с переходной экономикой рынки государственных ценных бумаг в развитых странах устойчивы в силу большей стабильности экономик этих стран , их бюджетов и величины золотовалютных резервов

28. Международная валютная система и валютные отношения. Мировой валютный рынок.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность банков, валютных бирж и других финансовых институтов. С организационно-технической точки зрения валютный рынок — это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты, кредитные и другие валютные операции. По сфере распространения валютный рынок подразделяется на международный и внутренний рынки.

Международный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира.

В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне), Европейский (Лондон, Франкфурт на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.

Вступление Российской Федерации в апреле 1992 г. в Международный валютный фонд (МВФ) свидетельствует о том, что Россия вышла на международный валютный рынок.

Международная валютная система- мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот. Конечная цель функционирования международной валютной системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами и в достижении обоюдной выгоды участников внешнеэкономической деятельности

Мировой валютный рынок.

Главными действующими лицами на валютном рынке являются коммерческие банки Центральные банки также участвуют в деятельности валютных рынков, проводя валютные интервенции на национальных валютных рынках, т.е. продавая или покупая там валюту из государственных золотовалютных резервов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *